Економіст Рей Даліо попередив, що післявоєнний світовий порядок “офіційно зруйнувався”, а світ переходить до фази, яку він називає “законом джунглів”, де результат подій визначає сила, а не правила.
У своїй новій публікації у X засновник Bridgewater Associates написав, що провідні держави опинилися у затяжній «дилемі ув'язненого».
Так, за його словами, країни змушені або посилювати тиск, або виглядати слабкими у питаннях торгівлі, технологій, руху капіталу та військових конфліктів.
Зовнішня нестабільність, за словами Даліо, стикається із внутрішніми економічними проблемами. При уповільненні економік та зростанні нерівності уряди зазвичай вдаються до підвищення податків і «великого збільшення грошової маси», що знецінює існуючі активи замість формальних дефолтів.
У таких умовах, як правило, виграють аполітичні активи на кшталт біткоїну (BTC) та золота.
Прихильники криптовалют стверджують, що в міру посилення санкцій, заморозки активів та грошової емісії інвестори частіше звертатимуться до інструментів, які можна зберігати та переводити без участі банків та державних платіжних систем.
Що підтримує зростання ліквідності?
За даними Voronoi, глобальна широка грошова маса зросла з $26 трлн у 2000 році до приблизно $142 трлн у 2025 році.
Світова грошова маса. Джерело: Visual Capitalist.
Колишній керуючий фондом Asymmetry зазначив, що кожне велике ралі першої криптовалюти збігалося з розширенням M2 і що “наступна хвиля вже знаходиться у стадії формування”.
Співвідношення M2 та ціни біткоїну. Джерело: Asymmetry.
Ціни на золото також загалом йдуть за зростанням грошової маси США, відбиваючи його роль традиційного інструменту захисту від інфляційного розширення.
Ціна золота та зростання M2. Джерело: Visual Capitalist.
Бичачий аргумент на користь нейтральних грошей
Підхід Даліо також підкреслює, як держави використовують заморожування активів, обмеження на ринках капіталу та ембарго як стандартні інструменти політики.
Що демонструє залежність традиційних заощаджень та платежів від політичних рішень та юрисдикційних ризиків та посилює аргументи на користь аполітичних транскордонних грошей.
«Хтось взагалі працює над глобальними, відкритими та аполітичними грошовими активами та фінансовими системами? Це може бути важливим», відреагував CEO Bitwise Asset Management Хантер Хорслі.
Asymmetry висловив схожу точку зору з позиції портфельних інвестицій, заявивши, що описувана Даліо ситуація є однією з «структурних бичачих середовищ для твердих активів за останні 80 років».
При цьому попередження Даліо не є прямим прогнозом щодо цифрового золота, оскільки інвестиційна привабливість криптовалют, як і раніше, залежить від безлічі факторів, включаючи відсоткові ставки, регулювання, ринкову ліквідність і схильність інвесторів до ризику.
За словами аналітиків, його коментарі формують макроекономічний наратив, який частину крипторинку використовує як аргумент на користь зростання попиту на «нейтральні гроші» в умовах глобальної фрагментації, що посилюється.