Аналітики ринку криптовалют заявили про існування так званої тіньової інфраструктури обігу біткоїну, пов'язаної з інституційними механізмами зберігання та торгівлі активом. За їхніми словами, чинні регуляторні норми дозволяють криптоактивам обходити частину правил захисту клієнтів, які застосовуються до цінних паперів. Йдеться зберігання монет користувачів на об'єднаних рахунках, де активи можуть змішуватися. Така практика підвищує ризик використання криптовалют клієнтів у фінансових операціях. Експерти вважають, що подібні механізми формують приховані процеси на ринку $BTC .
Особлива увага приділяється кастодиальним сервісам великих фінансових організацій, включаючи BNY Mellon та Fidelity Investments. Аналітики заявили, що умови зберігання активів можуть передбачати право використання коштів клієнтів як заставу. Це дозволяє фінансовим структурам застосовувати криптоактиви у кредитних та торгових операціях. У результаті інвестори фактично втрачають повний контроль над своїми активами під час передачі їх на зберігання.
Ще одним фактором називають практику кредитування криптоактивів інституційним трейдерам, включаючи Citadel Securities та Jane Street. Аналітики запевнили, що надання прибутковості власникам $BTC часто пов'язане з передачею активів у позику великим учасникам ринку. Ці кошти можна використовувати для торгових стратегій, включаючи короткі позиції. Така модель формує додатковий тиск на ціну активу.
Окремо наголошується на ризик повторного використання активів. За оцінками експертів, один біткоїн може використовуватися для створення кількох фінансових вимог у системі поза блокчейном. Це призводить до появи синтетичної речення. У результаті інституційні учасники отримують можливість створювати додаткову ліквідність без реального руху активів у мережі.
Значна частина інституційних угод також проходить поза громадськими біржами через OTC-ринки. Експерти відзначають зростання частки операцій, коли вони не відображаються у відкритих склянках. Це ускладнює оцінку реального попиту з боку інвесторів.
Окремі питання викликають механізми роботи біржових фондів на біткоїн. Зокрема, аналітики вказали на структуру ETF BlackRock. У ньому кастодиальні функції виконує Coinbase. За їх словами, використання кредитних механізмів та заставних прав може створювати додаткові рівні фінансового важеля. Це дозволяє проводити операції з активами до їхнього фактичного розрахунку.