Економіст з Університету Джонса Хопкінса Стів Ханке заявляє, що США програють війну з Іраном, фактично перебувають у стані неплатоспроможності і надали Тегерану важелі впливу, що дозволяють йому диктувати умови, тоді як Вашингтон маніпулює цифрами.
Стів Ханке: «Бонд-вігіланти» звертаються проти Трампа в міру зростання військових витрат та збільшення дефіциту
Стів Ханке, професор прикладної економіки в Університеті Джонса Хопкінса і постійний автор журналу Fortune, з'явився цього тижня в програмі The David Lin Report, де докладно роз'яснив, чому позиція США в конфлікті з Іраном слабша, ніж визнають офіційні особи, і чому балансовий звіт країни підтверджує.
Війна, що триває, фактично закрила Ормузьку протоку для ворожих країн. За словами Ханке, пропускна спроможність протоки впала приблизно на 95%. Він характеризує становище Ірану не як країну, що знаходиться в облозі, а як країну, яка тихо виграє виснажливу війну. Іран мобілізував понад мільйон солдатів та контролює вузьке місце, від якого залежить світова економіка.
Іран виграє війну, сказав Ханке Ліну. “Вони контролюють Ормузьку протоку”, – наполягав Ханке. «Мені здається, що вони продовжуватимуть контролювати протоку, і в цьому сенсі вони мають велику перевагу над Заходом. Вони повністю загнали Трампа в кут, тому що західні економіки вже зазнають величезних збитків».
Експорт нафти з Ірану фактично виріс із початку війни, пояснив Ханке, пославшись на повідомлення від своїх контактів усередині країни. Іранська нафта перевозиться танкерами, що виходять із протоки, і продається за вищими цінами з меншими знижками, ніж до початку військових дій. Іранський ріал зміцнився на 6% початку війни. Інфляція, яку Ханке відстежує незалежно, залишається високою — 67% на рік, але зменшилася з більш ніж 80%.
Фізичні ринки нафти в Азії торгуються значно вищими за ціни ф'ючерсів, і, за словами Ханке, цей розрив скоротиться, коли паперові ринки дійдуть до реальної пропозиції. Він зазначив, що Філіппіни оголосили національну енергетичну надзвичайну ситуацію. Нова Зеландія щотижня виплачує готівку приблизно 150 000 сімей, щоб допомогти їм покрити витрати на пальне. В інтерв'ю порушиться питання про те, як Тайвань стикається з нестачею гелію — сировини для виробництва мікросхем, що поставляється з Перської затоки, — і тепер закуповує її в Росії.
Росія, наголосив Ханке, є явним бенефіціаром війни. Вона виробляє нафту, добрива та гелій — три товари, заблоковані в Перській затоці, — і готова обміняти зняття санкцій на доступ до ринків.
Ханке відкинув стратегію «декапітації» Моссада як стратегічну невдачу. За оцінками розвідки, іранський режим мав рухнути протягом кількох днів після вбивства верховного лідера. Цього не сталося. “Це можна занести в книгу провалів”, – сказав Ханке.
Економіст з Університету Джонса Хопкінса додав:
«Стратегія та мета Ізраїлю та США вже провалилися».
Він також оскаржив твердження, що США захищені від наслідків зростання цін на нафту, оскільки є нетто-експортером енергоресурсів. Хоча США загалом експортують більше енергопродуктів, вони залишаються нетто-імпортером сирої нафти. “Забудьте про те, що ми якимось чином захищені від світових цін на нафту”, – сказав Ханке. «Це ще один жарт із Вашингтона».
Ситуація з балансом не краща. Ханке у співавторстві з колишнім генеральним контролером США Дейвом Вокером написав статтю в журналі Fortune, спираючись безпосередньо на консолідовану фінансову звітність уряду США. Станом на 30 вересня 2025 року федеральний уряд володіє активами на суму приблизно 6 трильйонів доларів за балансових зобов'язань майже 48 трильйонів доларів. Якщо додати до цього соціальне забезпечення та програму Medicare – обидві позабалансові статті – загальна сума зобов'язань зростає приблизно до 136 трлн доларів.
“У вас є трохи більше шести трильйонів доларів активів і майже 48 трильйонів доларів зобов'язань”, – сказав Ханке Ліну під час дискусії.
Він продовжив:
«Це означає, що ви неплатоспроможні. Це повна катастрофа і цифри погіршуються дуже швидко».
Ринок облігацій відреагував. Зростання прибутковості 10-річних казначейських облігацій відображає занепокоєння інвесторів зростанням дефіциту, і Ханке наголошує на взаємозв'язку між вищою прибутковістю і нижчими цінами на золото — не тому, що змінилися довгострокові перспективи золота, а тому, що зростання ставок збільшує альтернативну вартість володіння активом, що не приносить доходу. Він зберігає свій цільовий діапазон цін на золото від 6000 до 7000 доларів на поточний цикл.
Пропоновані Ханке заходи: створення комісії Конгресу для вирішення проблеми існуючих зобов'язань та поправка до Конституції за зразком швейцарського «гальма боргу» 2001 року, яка б обмежила зростання витрат темпами зростання реального ВВП і вимагала збалансованого бюджету протягом усього ділового циклу. Чи вживе Конгрес будь-яких заходів — це, як висловився Ханке, «інше питання».
Часті питання
- Чи є уряд США неплатоспроможним? Згідно зі своєю консолідованою фінансовою звітністю, федеральний уряд володіє активами на суму приблизно 6 трлн доларів при загальних зобов'язаннях у 136 трлн доларів з урахуванням програм соціального забезпечення та медичного страхування.
- Чи виграє Іран війну проти США та Ізраїлю? Економіст Стів Ханке стверджує, що Іран виграє, контролюючи Ормузьку протоку, збільшуючи експорт нафти і вичікуючи, поки його військово перевершуючий, але економічно обмежений противник не здасться.
- Як війна з Іраном впливає на нафтові ціни в США? США є нетто-імпортером сирої нафти, тому зростання світових цін, спричинене закриттям Ормузької протоки, безпосередньо підвищує витрати для американських споживачів та підприємств.
- Якою є цільова ціна на золото на думку Стіва Ханке? Ханке зберігає цільовий діапазон цін на золото від 6000 до 7000 доларів за унцію протягом поточного циклу, хоча він очікує уповільнення темпів зростання цін через підвищення прибутковості та зміцнення долара.