Біткоїн відскочив на 4% після заяви президента США Трампа про намір деескалувати іранський конфлікт і перейти до переговорів — проте дані деривативного ринку фіксують стійкий скептицизм трейдерів та відсутність інтересу до бичачого позиціювання.
1-тижневий графік $BTC /USD та 200EMA. Джерело: Bitstamp
Ринки відреагували на новину миттєво: нафта впала на 14% до $85 за барель WTI, S&P 500 піднявся на 3%, біткоїн додав 4% за лічені хвилини. Проте індикатори ф'ючерсного та опціонного ринків продовжують вказувати на обережність: рівень $68 000, як і раніше, не сприймається як надійна опора.
Ф'ючерсний ринок: дефіцит бичачих позицій
23 березня річна премія до двомісячних ф'ючерсів на біткоїн склала 2% — суттєво нижча від нейтрального діапазону 4–8%, який традиційно компенсує більш тривалий термін розрахунків. Такий рівень свідчить про відсутність попиту кредитне плече у розрахунку зростання. Примітно, що аналогічна картина зберігалася протягом усього останнього місяця — навіть коли біткоїн 17 березня піднімався вище за $76 000.
П'ятимісячне зниження ціни, що бере початок із жовтневого обвалу 2025 року, продовжує тиснути на настрої. Різке падіння 10 жовтня супроводжувалося ліквідаціями на $19 млрд, які завдали серйозної шкоди маркетмейкерам і трейдерам, які торгують із плечем. Паралельно торговельна війна між США та Китаєм додала тиску на ризикові активи: американські тарифи на китайські товари досягли 100% після того, як Пекін обмежив експорт рідкісноземельних металів.
Опціони: ринок не вірить у $80 000
На біржі Deribit кол-опціон на біткоїн із забастовкою $80 000 із експірацією 24 квітня торгувався по 0,017 $BTC ($1 207). При очевидній волатильності 48% і 31 дні до закінчення ринок оцінює ймовірність досягнення цієї позначки становить лише 20%. Для криптовалютного ринку, де учасники історично налаштовані оптимістично, таке низьке очікування зростання на 13% за місяць є нетиповим.
Опціони на біткоїн 24 березня. Джерело: Deribit
Макроекономічна картина: ФРС і нафту тиснуть на ризикові активи
Тривідсотковий відскок S&P 500 23 березня навряд чи змусить інвесторів виходити з інструментів із фіксованою прибутковістю: ФРС дала мало приводів розраховувати на продовження пом'якшення грошово-кредитної політики. Високі ставки знижують стимули для споживчого кредитування та збільшують вартість капіталу для корпорацій.
1-денний графік XAU/USD
Золото, яке традиційно вважається захисним активом, за десять днів втратило 21% — рідкісний сигнал того, що в умовах страхів перед рецесією і інфляцією, що розганяється, на тлі дорогої нафти не залишається безпечних гаваней. Нафта залишається ключовою змінною: поки котирування не опустяться до $75 за барель або нижче, трейдери мають мало підстав для впевненого переходу в наступ.
23 березня біткоїн протестував рівень 200-тижневої експоненційної ковзної середньої (EMA) і втримав цю позначку — обмежений, але показовий результат на тлі п'яти місяців низхідної динаміки. Дані деривативного ринку поки не фіксують якісного зсуву в настроях: для стійкого руху вгору ринку може знадобитися вагоміший каталізатор, ніж слова Трампа.
Думка ІІ
Аналіз історичних патернів вказує на стійку закономірність: ралі біткоїну новини без підтвердження з боку деривативів, як правило, виявляються короткочасними. Показовою статистикою є опційний ринок — ймовірність досягнення $80 000 у 20% на місячному горизонті означає, що ринок швидше чекає продовження боковика, ніж активного відновлення.