Біткоїн (BTC) і Ethereum (ETH) продовжують відставати від інших ризикових активів щодо зростання. Аналітик Гаррет Джин позначив структурні проблеми індустрії, які заважають зростанню всупереч не найгіршому макроекономічному фону.
Куди пішов капітал?
Однією з головних причин застою Джин називає масштабне скорочення кредитного плеча. Так, падіння, яке розпочалося у жовтні минулого року, знищило спекулятивний капітал більшості роздрібних трейдерів. Це, за словами аналітика, зробило ринок вкрай тендітним і змусило учасників уникати ризиків.
Водночас увага приватних інвесторів з Азії та США переключилася на фондові ринки.
«Агресивне зростання акцій, пов'язаних із штучним інтелектом (ІІ), у Китаї, Японії та Америці поглинуло значні обсяги ліквідності. Схожий ефект викликав і ажіотажний попит на дорогоцінні метали», – зазначив Джин.
Структурні бар'єри та маніпуляції
Заважають зміцненню ринку та відсутність безшовного зв'язку між криптоактивами та традиційними фінансами.
Експерт пояснює це тим, що в TradFi інвестор може змінювати розподіл між акціями та валютами всередині одного рахунку, тоді як переведення капіталу з класичних фінансів у криптовалюту все ще пов'язане з регуляторними та операційними складнощами.
Ще одна проблема — домінування на ринку любителів, якими легко маніпулювати.
Аналітик розкритикував популярні наративи на кшталт «чотирирічного циклу» чи «різдвяного прокляття», назвавши їх позбавленими логіки.
«Такі спрощені установки дозволяють біржам та маркетмейкерам активно керувати настроями натовпу», — пояснив Джин.
Він також часто фіксує концентровані розпродажі у періоди найнижчої ліквідності. За його спостереженнями, маніпулятори атакують ринок між 00:00 та 08:00 годинами за азіатським часом, коли великі гравці зі США та Азії неактивні.
Маніпуляції ринком на ніч. Джерело: Гаррет Джин.
Передбачається, що це провокує каскадні ліквідації роздрібних трейдерів, які використовують плечі 10-20x.
Поточний стан першої криптовалюти аналітик порівняв із ситуацією на китайському фондовому ринку в 2015 році.
Тоді після міхура котирування кілька місяців рухалися в боковику, перш ніж перейти до багаторічного зростання.
Ефір у свою чергу, за словами експерта, копіює поведінку акцій Tesla зразка 2024 року, коли після формування «дна» паперу почали зростати, потім пішли в невелику консолідацію, за якою був ще один ривок вгору.
Тим часом обсяг торгів ф'ючерсами на Біткоїні та Ethereum зараз знаходиться поблизу історичних мінімумів. Для Джина це правильний сигнал того, що процес очищення ринку від надлишкового плеча майже пройшов.
«Макроекономічні умови при цьому покращуються. У США просувається CLARITY Act, ФРС не підвищує ставку, а SEC та CFTC підтримують ончейн-торгівлю акціями», – зазначив він.
Загалом аналітик упевнений, що поки фундаментальні показники першої криптовалюти як «цифрового золота» не спростовані, а ефір інтегрується з ІІ та RWA, причин для довгострокового падіння немає.
На момент публікації біткоїн різко провалився нижче за $87 000 і торгується по $86 312, за даними Coinmarketcap.