Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) відклала початок застосування «інноваційного виключення» (innovation exemption) до торгівлі токенізованими акціями. Виняток дозволило б випускати токенізовані акції без відома компанії-емітента акції та торгувати ними на будь-яких криптоплатформах.
SEC планувала запустити “інноваційний виняток” вже днями. Проте терміни зрушені після консультацій із керівниками фондових бірж, дізналися журналісти Bloomberg. Розбіжності виникли довкола можливості запуску токенізованих акцій без безпосередньої участі емітентів цих паперів (умовна токенізована акція Apple могла б торгуватися в блокчейні, а Apple не мала б до цього відношення).
Проти спрощеного обігу токенізованих цінних паперів виступили найбільші американські біржі, включаючи NYSE та Nasdaq. Вони побоюються, що поява аналогів акцій на блокчейні може забрати капітал із фондового ринку, створити ризики для інвесторів через відсутність гарантій з боку емітента та призвести до розходження ціни між токенізованими та звичайними акціями.
SEC розглянула в інноваційному виключенні кілька проблем. По-перше, криптоплатформи зобов'язані забезпечити власникам токенів ті ж права, що й акціонерам фондового ринку. Однак неясно, як технічно реалізувати розподіл дивідендів та механізми голосування в умовах псевдонімних перекладів на блокчейні. По-друге, існує ризик, що токенізовані акції можуть виявитись у підсанкціонованих осіб. Контроль за дотриманням правил ідентифікації клієнтів (KYC) у децентралізованому середовищі також викликає питання, пише Bloomberg.
Експерти ринку цінних паперів вважають, що токени можуть почати торгуватися на криптоплатформах, які не підпадають під дію регуляторів. Це створить додаткові ризики для інвесторів та фінансової системи загалом, враховуючи, що є ризик недооціненості активів, цитує своїх співрозмовників агентство.
У SEC зараз вивчають варіант регулювання, коли буде дозволена торгівля цифровими аналогами акцій, які вже звертаються на біржах, без можливості випускати токени без згоди емітента цих паперів.
Великі криптобіржі, включаючи Coinbase та Kraken, раніше активно лобіювали innovation exemption. Вони стверджують, що токенізовані акції підвищать доступність інвестицій для роздрібних трейдерів, покращать ліквідність за рахунок цілодобової торгівлі та дозволять запровадити нові фінансові продукти на базі смарт-контрактів.
Буквально напередодні того, як стало відомо про перенесення розгляду питання про токенізовані акції, комісар SEC Естер Пірс (Hester Peirce), яка отримала прізвисько «Криптомама» за лояльність до криптоіндустрії, оголосила, що в листопаді має намір залишити відомство.