Ціни на золото відновилися до $5161 за унцію після різкого падіння в січні. Головною рушійною силою зростання виявився Китай.
Однак цього разу картина виходить далеко за межі звичайних спекуляцій. Справа в тому, що Пекін запустив скоординовану стратегію, щоб змінити світовий ринок золота з нуля.
Арбітраж на Хайнані
Нова система нульових тарифів на Хайнані демонструє відкриту політику Китаю щодо імпорту. Перші дані підтверджують успіх.
Острів Хайнань повністю перейшов на безмитний режим 18 грудня. Свята з нагоди весняного фестивалю, що тривали дев'ять днів, стали першим серйозним випробуванням цієї системи. За даними митниці Хайкоу, за цей час обсяг офшорних безмитних продажів досяг 2,72 млрд юанів ($390,8 млн), що на 30,8% вище за результати, зафіксовані роком раніше. Свою роль відіграли 325 тисяч покупців. Зростання продажів посилювалося з грудня. У січні, за даними Xinhua, обсяг продажів склав 4,86 млрд юанів ($693,5 млн) – на 46,8% більше, ніж рік тому.
Ювелірні вироби із золота залишалися одним із найбільш затребуваних товарів на святах. China Daily пише, що 23 лютого вироби, натхненні знаками зодіаку, і зливки інвестиційного класу активно розкуповували, незважаючи на те, що ціна знову перевищила 1 500 юанів за грам. У Moodie Davitt Report зазначили, що ювелірні вироби і годинники увійшли до числа категорій, що найбільше продаються в найбільшому торговому центрі CDF Sanya.
За даними Global Times, провідні бренди Laopu Gold та Chow Tai Fook зробили ставку на масштабні акції — знижки за кожен грам та безкоштовні послуги з обробки золота. Співробітник магазину Chow Tai Fook у Пекіні підтвердив зростання кількості відвідувачів та покупок.
Цінова перевага на Хайнані, як і раніше, відчутна. У січні Yicai Global підкреслював, що золото Chow Tai Fook коштує на острові близько 1250 юанів за грам, тоді як на материку – 1430 юанів. Так покупець браслета вагою 40 грамів може заощадити близько 13 000-14 000 юанів з урахуванням державних субсидій.
Тренд відбиває зміни у споживчих звичках. Отримавши податкові пільги, середній клас воліє не витрачати гроші на розкіш, а захищати свої заощадження золотом.
Гонконг посилює позиції на світовому ринку дорогоцінних металів
Поки роздрібні покупці прямують на Хайнань, Пекін реалізує набагато масштабніший план. Заступник міністра фінансових послуг Гонконгу Джозеф Чан повідомив на першій у році сесії торгів золотом, що влада збирається всебічно розвивати місто як регіональний центр зберігання та торгівлі золотом.
Проект передбачає серйозне розширення — наростити потужності із зберігання золота в Гонконгу до більш ніж 2 000 тонн за три роки, повністю запустити державну систему клірингу золота з тестовим запуском уже цього року і посилити інтеграцію між Шанхайською біржею золота (SGE) і ринком Гонконгу.
Завдання – збільшити частку Китаю на світовому ринку та посилити вплив країни на формування міжнародних цін на золото. До цього часу цю сферу традиційно контролювали західні фінансові центри.
Пекін не хоче обмежується внутрішнім ринком. Ряд азіатських країн вже висловили інтерес до розміщення своїх резервів золота на біржі SGE зі зростанням кількості зарубіжних сховищ. Очікується, що центральний банк Камбоджі стане одним із перших, хто скористається послугами закордонних сховищ SGE — частину своїх 54 тонн резервів країна може розмістити у митній зоні Шеньчженю.
Структурний попит як основа для спекуляцій
Крах у січні, коли золото втратило 9%, а срібло — 26% за день, оголив масштабні спекуляції. Кредитне плече вибило роздрібних трейдерів із ринку, з ETF по золоту за добу вивели майже $1 млрд, біржі різко підняли вимоги щодо маржі.
У той же час, попит на фізичне золото в Китаї майже не змінився. Премія до цін на Шанхайській біржі золота зросла до $30–32 за унцію щодо споту у Лондоні, незважаючи на різке падіння світових цін. Ставки за депозитами майже обнулилися через монетарне пом'якшення. Ринок нерухомості не дає гарантій, тому золото залишається головним способом збереження заощаджень для домогосподарств, які не мають великого вибору.
На золото зараз припадає лише 1% активів китайських сімей, хоча в найближчі роки цей показник може зрости до 5%. Структурний попит із боку найбільшого у світі споживача золота нікуди не подівся. Тепер Пекін не лише скуповує золото, він створює інфраструктуру для формування його ціни.