Криптовалютний ринок зафіксував сукупний оборот у сумі $20.57 трлн у першому кварталі 2026 року. Зниження показників та концентрація ліквідності вказують на обережне відновлення, а не на ейфорію.
Новий квартальний звіт дослідників CoinGlass детально розбирає переміщення капіталу між криптобіржами. Результати демонструють реакцію промисловості на потрясіння кінця 2025 року.
Наслідки осіннього спаду
Перші три місяці тривали на складному тлі. Жовтневий тарифний шок 2025 року спровокував ліквідацію позицій на $19 млрд за добу. Це стало найбільшим скороченням кредитного плеча за історію індустрії. Біткоїн втратив близько 35% від історичного максимуму вище $126 000. Відкритий інтерес на біржах впав більш ніж на 40%.
До січня з'явилися ознаки стабілізації. Загальний обсяг торгів за квартал сягнув $20.57 трлн. Спотовий ринок забрав $1.94 трлн. Деривативи принесли $18,63 трлн. Кожен наступний місяць показував нижчі результати. Січень став найактивнішим періодом, а у березні настав локальний мінімум.
Співвідношення деривативів до споту трималося на рівні 9.6x протягом усього кварталу. Цей показник трохи перевищує середнє значення за минулий рік. Трейдери воліли хеджування та короткострокові позиції через ф'ючерси замість прямих спотових угод.
Домінування однієї біржі
Аналітики CoinGlass оцінили криптобіржі за чотирма критеріями. До списку увійшли обсяг торгів, відкритий інтерес, глибина склянки та резерви користувачів. Біржа Binance посіла перше місце за всіма пунктами.
Сегмент деривативів приніс лідерові близько $4,9 трлн сукупного обороту. Це становить 34.9% серед десяти найбільших криптобірж. Цифра перевищує спільні показники OKX ($2.19 трлн) та Bybit ($1.49 трлн). Відкритий інтерес Binance у середньому становив $23.9 млрд щодня. Це приблизно в 2.2 рази більше, ніж у Bybit, що займає друге місце.
Глибина ліквідності показала аналогічну картину. Середня двостороння глибина ф'ючерсів на біткоїн у межах 1% від середньої ціни склала близько $284 млн у лідера. OKX показала $160 млн, а Bybit $76.55 млн. Ця тенденція повторювалася на спотових ринках і ф'ючерсах на Ethereum. Жоден конкурент не зміг зрівнятися з Binance у всіх чотирьох сегментах одночасно.
Найбільший різкий розрив виявився в резервах. Binance утримує близько $152.9 млрд кастодіальних активів. Це 73,5% від суми першої десятки. OKX зайняла друге місце з $15.9 млрд. Біржі Gate, Bitget та Bybit зупинилися в діапазоні від $5 млрд до $7 млрд.
Така концентрація резервів набагато перевищує частку компанії у торговому обсязі. Дослідники CoinGlass наголосили на причині такої тенденції. Збереження активів відображає довіру до бренду, широту екосистеми продуктів та зручність введення-виведення коштів. Це робить показник сильним індикатором довгострокової конкурентної позиції.
Розвиток децентралізованих протоколів
Поява Hyperliquid (HYPE) стала однією з найпомітніших подій кварталу. Цей децентралізований протокол зафіксував оборот у $492.7 млрд. Такий результат дозволив проекту увійти до десятки найкращих.
Середній щоденний відкритий інтерес становив близько $6 млрд з піком $9.7 млрд. Цифри наблизилися до показників централізованих конкурентів рівня Bitget. Це зростання підтвердило прогнози річного звіту CoinGlass за 2025 рік. Децентралізовані деривативи перейшли від стадії перевірки концепції до реальної боротьби за частку ринку.
Аналітики JPMorgan відзначили Hyperliquid у березневому документі. Попит на цілодобовий доступ до традиційних активів стимулює зростання децентралізованих криптобірж. Це забирає частку централізованих платформ середнього рівня. Компанія Grayscale також подала заявку на запуск ETF на базі HYPE у березні.
Зараз масштаб Hyperliquid все ще значно поступається провідним централізованим біржам. Однак вихід протоколу на конкурентну арену посилює тиск на біржі другого ешелону. Звіт CoinGlass виділив кілька змінних спостереження у другому кварталі. До них увійшли траєкторія монетарної політики ФРС, зміни потоків у спотові ETF на біткоін та процес впровадження нормативної бази у ключових юрисдикціях.
Торік не приніс повернення до історичних максимумів. Період охарактеризувався відновленням, концентрацією коштів та зміною структури ринку. Індустрія проводить дедалі чіткіші межі між біржами, які залучають капітал, і тими, хто ризикує залишитися позаду.