NVIDIA займає лідируючі позиції на ринку чіпів для штучного інтелекту, проте беззастережне домінування не завжди означає оптимальне співвідношення ризику та прибутковості. Інституційні інвестори дотримуються обережного підходу, тарифи на чіпи, виготовлені на Тайвані, створюють новий ціновий бар'єр, а для поточної капіталізації компанії потрібно зростання вище 60% на постійній основі. У таких умовах великі інвестори починають придивлятися до альтернативних акцій сектору ІІ.
Ось три акції компаній зі сфери штучного інтелекту, які можуть виглядати привабливіше — і з технічного, і з фундаментального погляду — до березня 2026 року.
Аналіз поточних перспектив Nvidia (NVDA)
NVIDIA — найбільший актив у складі сектору технологій (індекс XLK), частку якого на момент публікації припадало 15,79%. 25 лютого після закриття торгів компанія надасть квартальний звіт за четвертий квартал 2026 фінансового року.
Уолл-стріт очікує на сильні результати, проте останні приклади показують — цього вже може бути недостатньо. Після того, як у третьому кварталі NVIDIA перевершила прогноз на $57 млрд, папери практично не виросли і відтоді торгуються в боковику.
Незважаючи на приріст більш ніж на 50% у річному вираженні, графік NVIDIA з кінця жовтня рухається у низхідному каналі. На момент публікації акції намагаються вийти з цього коридору, але для підтвердження прориву необхідні додаткові сигнали.
Впевнене закріплення вище за $195, а потім подальше зростання до рівнів $203 і $212 переломить структуру ринку на користь покупців.
У разі невдалого пробою найближчу підтримку забезпечують зони $190 та $179. Більш глибоке зниження залишається чинним. Індикатор Chaikin Money Flow (CMF), який відстежує рух інституційного капіталу, як і раніше, викликає запитання.
Значення CMF залишаються нижчими від нуля з середини січня, що говорить про постійний відтік коштів, незважаючи на відновлення ціни.
Якщо Chaikin Money Flow не піде в плюс, як у середині січня, поточне відновлення не матиме підтримки з боку великих гравців, і низхідний канал може знову стати основним сценарієм.
З фундаментальної точки зору – NVIDIA випускає всі свої графічні процесори на потужностях TSMC у Тайвані, що повністю підставляє бізнес під дію тарифів на напівпровідники, що ввозяться за розділом 232. Витрати на чіпи зростають.
Доходи з Китаю практично обнулилися через експортні обмеження США, що позбавило компанію другого за величиною світового ринку ІІ.
Виходячи з мультиплікатора 35x EV/EBITDA для обґрунтування поточної вартості компанії потрібно підтримувати темпи зростання вище 60%. За такого набору ризиків в інших ІІ-акцій з'являється можливість реалізувати себе вже до березня.
Taiwan Semiconductor – ключові факти та динаміка акцій TSM
TSMC (TSM) – перша компанія у списку – показує зростання майже на 100% за рік. Це швидше ніж динаміка NVIDIA, яка зросла на 50%. Причина проста: TSMC випускає понад 90% найсучасніших чіпів у світі.
На фабриках TSMC виробляють кожен GPU NVIDIA, ASIC Broadcom та процесор AMD. Переможець гонки чіпів для ІІ не важливий – TSMC випускає мікросхеми для всіх.
Більшість інвесторів втрачають один момент: саме TSMC визначає структуру витрат NVIDIA. Нещодавно TSMC підвищила ціни на просунуті чіпи на 10–20%. Клієнти заплатили без заперечень – альтернативи просто немає.
Компанії Intel ще далеко до технологічного рівня конкурентів, а Samsung має труднощі з виходом придатних чіпів. Коли TSMC підвищує ціну, її маржа зростає. Для NVIDIA витрати збільшуються, а маржа знижується.
Крім того, на відміну від NVIDIA, TSMC не сплачує імпортні мита. Мита стосуються імпортера, а не експортера. TSMC відправляє продукцію за кордон, а NVIDIA ввозить. До того ж, нові фабрики TSMC в Аризоні випускають чіпи прямо в США — такі поставки повністю звільнені від мит.
За мультиплікатором EV/EBITDA на рівні 18 — це співвідношення ціни і прибутку компанії — TSMC майже вдвічі дешевше за NVIDIA з її коефіцієнтом 35. Минулого кварталу 1 945 інституційних інвесторів відкрили нові позиції на $49 млрд — це один із найбільших приток серед акцій, пов'язаних з ІІ.
На графіку TSM торгується у висхідному каналі із середини грудня. Якщо пробою продовжиться — а це майже сталося — метою може стати $470. Таке зростання дасть більше ніж 20% потенційного прибутку вже з березня.
Показник CMF становить 0,21 — це вище за нуль, що підтверджує стабільний приплив інституційного капіталу. Значення вище 0,28 посилить сигнал про вихід із діапазону.
Вниз підтримку формує рівень $386. Корекція, швидше за все, на тлі напруженості в Тайвані, здатна привести до тесту $362 або $346. Лише стійкий пробій нижче за $346 зробить структуру нейтральною.
Alphabet (GOOGL) – огляд компанії та котирувань
Ця акція, пов'язана з ІІ, здатна зробити сюрприз. На денному графіку Alphabet поки що виглядає слабким. Цілий рік акція тримається на місці. За останній місяць знизився на 7%. Формується патерн «голова та плечі» із похилою лінією шиї вниз. Але є цікава деталь.
Після досягнення правого плеча 23 лютого ціна спробувала відновитись. Наразі торги проходять поруч із цим рівнем. Прорив вище за $319 послабить ведмежий патерн і зробить картину нейтральною.
Якщо ціна підніметься вище за $349, короткостроковий ведмежий сценарій повністю втрачає актуальність.
Індикатор CMF показує іншу картину, ніж ціновий графік. CMF з паперів NVIDIA, як і раніше, залишається в негативній зоні — інституційні гравці скорочують позиції. При цьому Alphabet CMF вже пішов у плюс і тримається на позначці 0,09.
Ситуація нагадує ту, що спостерігається з TSM: незважаючи на слабку цінову динаміку, гроші продовжують надходити. Стійке закріплення вище 0,19 підтвердить, що інституціонали продовжують нарощувати позиції та переносять активність на перший квартал 2026 року.
Минулого кварталу 520 інституційних інвесторів відкрили нові позиції в середньому на $74 млн. кожна.
Тут є унікальна фундаментальна перевага. Google не тільки використовує штучний інтелект — компанія пропонує свою інфраструктуру ІІ за ціною, нижчою, ніж NVIDIA для власних клієнтів. Залізо Ironwood TPU коштує приблизно $15 000, тоді як GPU від NVIDIA коштують $30 000–40 000.
За минулий квартал напрямок Google Cloud зріс на 48%. Операційна маржа протягом року збільшилася з 17,5% до 30,1%.
Alphabet заробляє на софті та послугах і не залежить від імпортного мита — на відміну від NVIDIA, де тарифне навантаження становить 100%.
Якщо ціна проб'є вниз $286, ведмежий патерн підтвердиться. Це здатне відправити котирування до $276 і нижче — ймовірно, на тлі загального падіння техсектору чи слабких прогнозів щодо хмарних сервісів.
Проте розбіжність CMF і приплив великих грошей сигналізують: «розумні» інвестори роблять ставку на розворот, а не на обвал.
Акції Broadcom (AVGO) – основні характеристики
Заключна компанія у списку. Акції цього емітента зросли на 64% за рік, але останні сім днів залишилися на одному рівні.
На графіку формується патерн «перевернута голова і плечі» — класична модель розвороту, здатна змінити локальну слабкість. Зараз ціна AVGO наближається до лінії шиї на позначці $350.
Впевнений вихід вище за цей рівень відкриває шлях майже до 20% зростання — ціль у районі $420. Вікно для такого прориву збігається з початком березня: саме тоді, 4 березня, Broadcom опублікує фінансовий звіт за перший квартал 2026 фінансового року (посилання). Якщо звіт виявиться сильнішим за очікування, це може стати саме тим тригером, який дасть AVGO необхідний імпульс для оновлення максимуму.
Broadcom стає прямим конкурентом NVIDIA з однієї важливої причини. Сьогодні штучний інтелект переходить від етапу навчання до інференсу – запуск моделей для мільйонів користувачів у реальному часі. Для навчання, як і раніше, потрібні GPU від NVIDIA. А ось для інференсу спеціалізовані ASIC у 3–5 разів енергоефективніші та обходяться дешевше.
Broadcom розробляє такі ASIC для Google, Meta, ByteDance і тепер OpenAI. Зі зростанням обсягу інференсу саме Broadcom отримує все більше можливостей завдяки цьому зрушенню у розвитку ІІ.
Індекс Money Flow Index (MFI), який враховує ціну та обсяг для оцінки тиску покупців та продавців, підтверджує накопичення акцій на просіданнях.
З 10 лютого, поки ціна йшла вниз, MFI, навпаки, піднімався. На графіку помітна бичача дивергенція. Зараз MFI тримається приблизно на рівні 67 – до перекупленості (позначка 80) ще далеко. Є потенціал для зростання. Схоже, роздрібні інвестори починають активніше купувати акції AVGO.
Критично важлива підтримка зараз – $314. Якщо ціна піде нижче, бичачий настрій ослабне. Пробій $295 повністю скасовує формацію «перевернуті голова та плечі». Такий сценарій може спричинити скорочення витрат на ІІ або слабкий прогноз на 4 березня.