Грудень став 3-м поспіль негативним місяцем для Bitcoin (BTC), який показав зниження приблизно 3,2%. Однак ключовим фактором цього періоду стала не сама корекція ціни, а стан ліквідності. На тлі поступового зниження котирувань Binance зафіксувала найбільші відтоки стейблкоїнів з кінця ведмежого ринку. Це вказувало на обережність учасників ринку. Інвестори на той час воліли знижувати ризики.
Аналіз чистих потоків стейблкоїнів дозволяє глибше зрозуміти поведінку капіталу. Приплив стабільних монет на біржі зазвичай відбиває намір купувати активи. Він також може сигналізувати про зростання попиту, який платформа має обслуговувати. Навпаки, масове виведення стейблкоинов часто говорить про зниження ринкової експозиції. У такі періоди посилюється настрій ризик-офф.
Контраст між жовтнем, листопадом та груднем виглядає особливо показово. У жовтні Binance зафіксувала понад $8 млрд чистих приток стейблкоїнів. Подібні значення спостерігаються дуже рідко і були пов'язані з різким падінням ринку 10 жовтня. Це створило привабливі умови входу. Інвестори активно заводили ліквідність біржу.
У листопаді ситуація почала змінюватися. Чисті притоки скоротилися до $1,7 млрд, що стало першим сигналом послаблення попиту. У грудні уповільнення перейшло у відтік, який перевищив $1,8 млрд. Це вказувало на зростання невизначеності та зниження готовності до ризику. Учасники ринку вважали за краще зафіксувати капітал.
Частина відтоків могла бути пов'язана не лише з діями інвесторів, а й із внутрішніми процесами Binance. При послабленні попиту біржа могла скоротити обсяги своїх резервів стейблкоинов. Таке коригування дозволяє оптимізувати структуру ліквідності. В результаті сукупні ончейн дані посилили негативну картину грудня. Ринок входив у новий рік в обережному режимі.