Криптобіржі дозволяють спекулювати на акціях компаній, які ще не вийшли на біржу. Торговельний інтерес до таких інструментів вже налічує сотні мільйонів доларів.
“РБК-Кріпто” не дає інвестиційних порад, матеріал опублікований виключно з ознайомлювальною метою. Криптовалюта – це волатильний актив, який може призвести до фінансових збитків.
У 2026 році, поки криптовалютні трейдери переходять до спекуляцій із традиційними активами на кшталт золота та нафти, на крипторинці сформувався новий тренд — безстрокові ф'ючерси (perps) на акції компаній, які ще не вийшли на біржу. Майданчиками, які привернули увагу спекулянтів, стали такі платформи, як TradeXYZ (на базі Hyperliquid), Ventuals (на базі Ethereum) та PreStocks (на Solana).
Ці біржі зазвичай працюють без верифікації особистості (KYC), пропонуючи трейдерам доступ до активів, які більшості звичайних трейдерів купити майже неможливо. Сукупні торги на цих платформах вже перевищили $1 млрд. На цих біржах інвестори не отримують доступу до акцій після їхнього виходу на біржу, проте вони дозволяють спекулювати на очікуваннях ціни до лістингу активу.
rbc.group
Показовим прикладом, що підтверджує інтерес до таких платформ, став кейс із виробником ІІ-чіпів Cerebras у середині травня. Компанія провела IPO за ціною $185 за акцію, а після початку торгів на NASDAQ папір подорожчав до $350. При цьому, зазначили The Block, за годину до відкриття торгів на NASDAQ на децентралізованій платформі TradeXYZ ф'ючерс на Cerebras торгувався приблизно по $340.
Роздрібні трейдери, які купили ф'ючерс на акції Cerebras 1 травня через ринок TradeXYZ “опинилися у плюсі приблизно на 90% до моменту відкриття торгів на NASDAQ” 14 травня, зазначив співзасновник Castle Labs, відомий під ніком Atomist.
Проте експерти закликають не плутати новий інструмент із реальними інвестиціями. Як пояснив у коментарі The Block інвестиційний директор Arca Джефф Дорман, “зараз ці ринки більше схожі на ставки на настрої, а не на фундаментальну оцінку”.
З погляду великих гравців, поточні обсяги поки що вкрай невеликі. Аналітик Keyrock Амір Хаджіан зазначає, що відкритий інтерес у таких інструментах поки що занадто малий, щоб хеджувати позиції фондів на сотні мільйонів доларів. Проте інтерес до таких платформ підтверджується даними. Тільки ринок Cerebras згенерував номінальний обсяг торгів близько $207 млн за два тижні і Хаджіан очікує, що до кінця року з'являться ринки, які передбачать ціну відкриття публічних торгів із точністю до 1–2%.
Зараз велика увага прикута до компанії SpaceX Ілона Маска, яка, ймовірно, вийде на біржу вже 12 червня. Компанія планує залучити до $75 млрд при оцінці більш ніж $2 трлн, що може стати найбільшим IPO в історії. Майже одразу після виходу новини на TradeXYZ запустили ф'ючерс на акції SPCX у парі до стейблкоіна USDC. Менш ніж за два дні обсяг торгів уже становив майже $50 млн. при відкритому інтересі $25 млн.
TradeXYZ виникла після того, як восени 2025 року розробники Hyperliquid активували оновлення HIP-3. Воно дозволяє запускати безстрокові ф'ючерси на будь-які активи з використанням інфраструктури та ліквідності Hyperliquid. Для відкриття нового ринку розробникам необхідно відправити до стейкінгу 500 тис. токенів HYPE (понад $22 млн за поточним курсом). Торги через майданчик можливі через основний інтерфейс Hyperliquid в розділах TradFi або HIP-3.
Поява таких активів цікава не стільки сама по собі, скільки масштабами торгів через Hyperliquid. 18 травня відкритий інтерес, тобто загальний обсяг відкритих угод, у ф'ючерсах на реальні активи (всі ті, що запускалися завдяки HIP-3) перевищив $2,6 млрд, з яких $710 млн припадає на ф'ючерси на нафту, золото та срібло. Торги йдуть цілодобово, на відміну від традиційних бірж.
На думку аналітиків, інтерес до цих інструментів тільки зростатиме. У черзі на публічні лістинги стоять OpenAI, Anthropic та Discord.
«У світі існує понад 1700 єдинорогів загальною вартістю понад $8 трлн, до яких середній інвестор не має доступу», — коментує ситуацію керуючий партнер Strobe Ventures Томас Клоканас.
Він додав, що глобальний обсяг торгів на вторинних ринках у 2025 році сягнув $240 млрд, збільшившись майже на 50% рік до року, але ринок залишається неліквідним. Клоканас вважає, що ф'ючерсні контракти на ціну активу перед його виходом на біржу — «пряма відповідь на цю структурну прогалину».
Ризики
Незважаючи на ажіотаж, експерти попереджають про ризики. Хоча вищеописані платформи перетворюють позабіржові приватні акції на біржовий продукт, доступний будь-якому власнику криптогаманця, це все ж таки синтетичні деривативи. А трейдер не купує реальну частку у компанії, як на класичному вторинному ринку.
Крім того, регуляторні ризики залишаються високими через те, що багато платформ ніяк не зареєстровані в багатьох юрисдикціях, де є доступ до них. Платформи також працюють без процедури верифікації особистості. До того ж, самі компанії-емітенти (такі як OpenAI та Anthropic) вже попереджали, що не схвалюють випуск таких продуктів і не гарантують їх забезпечення реальними активами.
“Якщо синтетичний контракт на велику ІІ-компанію впаде на 40% за тиждень через ліквідації по кредитному плечу, цей заголовок з'явиться в новинах, навіть якщо компанія не мала до контракту жодного відношення”, – зазначив глава компанії SecondLane Омар Шакіб.
Так, наприклад, ціни ф'ючерсів на акції Anthropic та OpenAI на платформі PreStocks обвалилися майже на 40% минулого тижня після того, як компанії попередили, що вони не мають до них жодного стосунку.