Ончейн-аналіз рублевого стейблкоїну A7A5 виявив набір аномалій, які погано поєднуються з уявленням про стабільний цифровий актив користувача. Дані вказують на штучну активність, відсутність стійкого попиту та поведінку мережі, нехарактерну для стейблкоїнів.
Такі висновки випливають із дослідження команди BitOK, яке є у розпорядженні редакції BeInCrypto.
Що не так з A7A5
Через мережу A7A5 пройшло близько 16200000000000 рублів, при цьому сумарний баланс всіх адрес становить лише близько 95 млрд рублів. Оборот багаторазово перевищує фактичну кількість коштів, що у мережі. Для стейблкоїну, призначеного для зберігання та розрахунків користувачів, така пропорція виглядає нетипово.
Більше половини адрес мають нульовий або майже нульовий баланс. Кошти на них не затримуються, а токени швидко переміщуються. При цьому вхідні та вихідні потоки практично повністю збігаються як по всій мережі, так і найбільших адрес. Це створює враження механічного клірингу, а не живого користувальницького обороту.
Адреси з найбільшими обсягами операцій проводять через себе сотні мільярдів рублів, але їх залишки регулярно зводяться до мінімуму. Вони не використовуються для зберігання та не накопичують токени, що також суперечить логіці стабільного активу.
Доповнює картину структура перекладів. Однією з найчастіших сум транзакцій залишається 1 000 рублів, що свідчить про шаблонність операцій та можливу автоматизацію.
Штучна активність та синхронна поведінка адрес
Середня кількість транзакцій на адресу становить близько шести, проте це значення вводить в оману. Більшість адрес брали участь лише в одній або двох операціях, тоді як основне навантаження зосереджено у невеликої групи учасників. Типова поведінка адреси відповідає середнім показникам.
Ще одна ознака, що насторожує, — синхронність активності. Адреси масово з'являлися і припиняли роботу в одні й ті самі тимчасові періоди. У мережі відсутнє плавне зростання і природний розподіл активності в часі, а життєвий цикл більшості адрес залишається коротким.
На дев'ятому тижні 2025 року кількість нових адрес за тиждень перевищила 10 000. Цей сплеск збігся за часом із запровадженням санкцій ЄС проти криптобіржі Garantex. На тлі обмежень частина користувачів могла шукати альтернативні канали для розрахунків, проте подальша активність адрес швидко зійшла нанівець.
Як змінювалося кількість нових адрес A7A5 по тижнях.
Серед переказів часто зустрічається сума 1000 рублів. Наприкінці лютого 2025 року у мережі також зафіксовано безліч мікротранзакцій на суми 5 та 2 рублі. Багато перекладів прямували на порожні адреси. Окремі адреси надсилали десятки таких операцій, що може свідчити про спроби команди проекту формально збільшити кількість активних адрес.
Висновок
Ончейн-дані показують, що A7A5 є серйозні проблеми. При величезному обороті токени майже не затримуються на адресах, переклади йдуть туди й назад у однакових обсягах, а основна активність зосереджена в невеликій кількості учасників. При цьому адреси з'являються та зникають одночасно, а частина активності виглядає формальною.
Такий набір ознак нехарактерний для стейблкоина, яким активно користуються звичайні користувачі. Він більше схожий на технічний інструмент для розрахунків в обхід санкцій.