Ринок токенізованих активів продовжує швидко розширюватись. Стартап Variational, який розвиває децентралізовану платформу для торгівлі деривативами, оголосив про залучення $50 млн у рамках нового інвестиційного раунду під керівництвом Dragonfly.
У угоді також брали участь Bain Capital Crypto, Coinbase Ventures та кілька інших великих криптофондів. Компанія збирається спрямувати кошти на розвиток безстрокових контрактів, прив'язаних до реальних активів – від нафти та золота до срібла та міді.
Ставка йде на ринок «реальних» безстрокових контрактів
Variational робить ставку на сегмент RWA-похідних інструментів. Йдеться про безстрокові контракти, які дозволяють торгувати активами на кшталт WTI, золота чи міді без дати експірації.
Наразі такі продукти залишаються відносно нішевими у DeFi, проте ринок швидко зростає на тлі інтересу до токенізації традиційних фінансових інструментів.
Глава Variational Лукас Шурманн заявив, що безстрокові контракти на реальні активи можуть вже найближчим часом перевершити за обсягами навіть BTC- та ETH-перпи разом узяті.
За його словами, ринок поступово переходить від суто криптовалютної спекуляції до ширших фінансових інструментів, де користувачі хочуть отримувати доступ до сировинних товарів та класичних активів безпосередньо через блокчейн.
Компанія вже опрацювала понад $200 млрд обороту
Незважаючи на молодий вік, Variational вже показує великі обсяги. З моменту запуску 2025 року платформа опрацювала понад $200 млрд торгового обороту.
Компанія будує інфраструктуру, яка має поєднати ліквідність традиційних ринків та DeFi. Замість створення окремих слабких склянок під кожну нову актив Variational намагається агрегувати ліквідність безпосередньо з існуючих фінансових майданчиків.
Саме це зараз вважається однією з головних проблем ринку ончейн-деривативів. За межами топових криптовалют ліквідність часто залишається надто низькою для великих трейдерів та інституційних учасників.
Dragonfly порівняв модель Variational з інфраструктурою Уолл-стріт
Партнер Dragonfly Хасіб Куреші заявив, що більшість DeFi-бірж досі намагаються знову будувати ліквідність для кожного активу окремо. В результаті багато ринків залишаються надто тонкими та нестабільними.
За його словами, традиційні фінанси вирішили цю проблему ще десятиліття тому через систему RFQ — запити котирувань, коли маркетмейкери забезпечують ліквідність на запит і одночасно хеджують позиції на великих майданчиках на кшталт CME або NYSE.
Variational намагається перенести схожу модель до блокчейн-інфраструктури. Компанія використовує смарт-контракти для маржинальної торгівлі, розрахунки в стейблкоінах та доступ до інституційної ліквідності через ончейн-механізми.
DeFi починає конкурувати із сировинними ринками
Особливий інтерес інвесторів викликає саме ринок товарних активів. На тлі нестабільності нафти, золота та відсоткових ставок попит на доступ до сировинних контрактів усередині криптоекосистеми почав швидко зростати.
Для користувачів це означає можливість торгувати нафтою, металами та іншими активами через криптогаманці без участі класичних брокерів. Крім того, модель ф'ючерсів дозволяє відкривати позиції цілодобово, а не лише під час роботи традиційних бірж.
На цьому тлі DeFi поступово починає виходити за рамки виключно криптовалютного ринку та наближатися до повноцінної альтернативної фінансової інфраструктури.
Dragonfly посилює ставку на інфраструктурні проекти
Для Dragonfly ця інвестиція стала однією з найбільших після власного залучення $650 млн кількома місяцями раніше. Тоді фонд називали одним із небагатьох великих криптоінвесторів, яким вдалося успішно закрити масштабний раунд на тлі складного ринку.
Наразі фонд робить ставку саме на інфраструктуру для торгівлі токенізованими активами. На думку Dragonfly, переможцями наступного циклу стануть не класичні криптобіржі, а платформи, здатні поєднати ліквідність традиційних фінансів та блокчейну в єдиній системі.
Чому ринок RWA стає одним із головних трендів
Сектор токенізованих реальних активів залишається одним із самих швидкозростаючих напрямків крипторинку. Банки, фонди та великі керуючі компанії активно тестують токенізацію облігацій, фондів грошового ринку, акцій та товарних контрактів. На цьому тлі ринок похідних інструментів виглядає наступним етапом логічним.
Особливо після того, як токенізовані казначейські облігації США та грошові фонди почали залучати мільярди доларів ліквідності. Тепер увага поступово переключається на складніші продукти — включаючи безстрокові контракти на сировину та традиційні фінансові активи.
Що далі?
Variational планує запустити понад 100 ончейн-перпів із глибокою ліквідністю, орієнтованою не лише на роздрібних трейдерів, а й на інституційних учасників.
Якщо компанії справді вдасться об'єднати ліквідність крипторинка та традиційних майданчиків, ринок RWA-деривативів може стати одним із найбільших сегментів DeFi вже найближчими роками.
Поки що інвестори все активніше роблять ставку на те, що наступна хвиля зростання криптоіндустрії буде пов'язана не з мемкоінами, а з перенесенням традиційних фінансових інструментів у блокчейн.