Капіталізація нерегульованих у США стейблкоїнів зростає на тлі відсутності рішення щодо регулювання американського ринку
Загальна капіталізація стейблкоїнів досягла чергового історичного максимуму, перевищивши $323 млрд. За минулі 30 днів основне зростання показника припало на $USDT від компанії Tether, тоді як у багатьох його конкурентів спостерігається зниження капіталізації. Однак $USDC від компанії Circle зберіг домінування за обсягом транзакцій сукупно у всіх блокчейн-мережах
На 20 травня 2026 року загальна капіталізація стейблкоїнів склала $323 млрд, згідно з Defillama, де $USDT і $USDC зайняли частки приблизно 59% і 24% відповідно. Найближчих до них конкурент – USDS від проекту Sky (раніше MakerDAO) з часткою менше ніж 3%.
За ним ідуть $USD1 від криптопроекту сім'ї президента США Дональда Трампа World Liberty Financial, токен$DAI від Spark і $USDe від проекту Ethena — їхня частка від капіталізації трохи менше 1,5% кожна. За ними слідує $PYUSD від компанії PayPal з часткою трохи більше 1%.
rbc.group
У відсотковому вираженні за минулі 30 днів до 20 травня капіталізація $USDT зросла майже на 2%, тоді як капіталізація $USDC знизилася на 1,5%. За цей час показники$DAI майже не змінилися, а USDS і $USD1 підвищилися на 5% і 10% відповідно.
Капіталізація $USDe впала на 25%, а $PYUSD – на 15%. Якщо дивитися на зростання капіталізації стейблкоїнів загалом, то він становив близько 1% за розглянутий період — усі ці дані разом вказують на перерозподіл капіталу в секторі, аніж зростання всього ринку.
$USDe від Ethena показує одну з найслабших динамік серед великих стейблкоїнів у 2026 році. Ймовірно це пов'язано з особливостями механіки проекту. На відміну від більшості великих стейблкоїнів, забезпечених грошовими резервами або облігаціями, $USDe підтримується через торгові позиції на криптобіржах та DeFi-сервісах.
Експерти пояснюють відтік капіталу тим, що прибуткові торгові стратегії Ethena для випуску $USDe на ринку показали себе неефективно. Це сталося за рахунок того, що на ринку утворився паритет між тими, хто ставить на зростання та падіння ціни активів — така ситуація негативно впливає на доходи проекту Ethena.
Регулювання у США
Примітно, що така динаміка відбувається на тлі позитивних новин про регулювання крипторинку в США, де Банківський комітет сенату схвалив криптовалютний законопроект CLARITY Act, правки якого обговорюють близько року. Ключові суперечки щодо цього законопроекту стосувалися саме механізмів роботи стейблкоїнів, які передбачали варіанти отримання прибутковості їхніми власниками.
Тим самим зростання $USDT , яке не регулюється в США, відбувається на тлі відтоку капіталу з регульованих Американських стейблкоїнів. Можливо, це пов'язано з тим, що деякі учасники ринку мають сумніви щодо швидкого ухвалення законопроекту CLARITY Act і обирають глобальні активи, такі як $USDT або USDS.
Таку обережну позицію висловили аналітики маркетмейкера Wintermute, які зберігають обережний погляд на просування консенсусу щодо законопроекту CLARITY Act: «Поки що неясно, як закон пройде повне голосування в Палаті представників, і, можливо, його ухвалення буде відкладено на середньострокову перспективу».
Хоча абсолютним лідером за обсягом емісії залишається $USDT від Tether з капіталізацією майже $190 млрд ( $USDC — $77 млрд), картина змінюється, якщо дивитися на реальне використання. Згідно з даними аналітичної панелі Visa, з початку травня лідерство за обсягом транзакцій перехопило $USDC : $377 млрд проти $322 млрд у Tether. Однак за кількістю транзакцій лідерство залишається у $USDT – 96 млн транзакцій проти 37 млн $USDC .
Яку мережу обирають користувачі
У травні динаміка стейблкоїнів з точки зору найбільшої активності в окремо взятих блокчейн мереж повернулася в статистичну норму. На початку року зазначалося, що активність у мережі Solana перевищувала інші мережі, включаючи Tron та Ethereum.
На початку року експерти зазначали, що динаміка активності стейбклінів на Solana є «проривною». Однак у травні, з точки зору обсягів перекладів «ефір» і Tron зайняли приблизно по 28% частки ринку, показник Solana зафіксований на 19%, за якою слід блокчейн-мережа розробляється найбільшою криптобіржею США.
За кількістю транзакцій лідирує блокчейн-мережа, що розробляється найбільшою біржею Binance – BNB Chain, з часткою в 35%. Далі йде Tron, з часткою 25% і Solana з показником 10%.