QCP Capital: пробій $80 000 – добрий початок, але головний рубіж попереду

Трейдингова компанія QCP Capital випустила новий аналітичний звіт, присвячений 4 травня. Головна тема — прорив біткоїну вище за відмітку $80 000 вперше з 31 січня. Аналітики розбирають, що стоїть за цим рухом, які ризики зберігаються і як позиціонуватись в умовах наростаючої невизначеності.

Біткоїн вище $80 000: що змінилося?

Квітень завершився впевнено, а травень біткоїн почав із пробою ключового психологічного рівня. Примітно, що рух співпав зі зростанням фондових ринків: кореляція біткоїну з американськими акціями повернулася до рівнів 2023 року. Це говорить про відновлення його статусу ризикового активу, чутливого до загальноринкових настроїв.

Ще цікавіше інше: ралі сталося незважаючи на те, що компанія Strategy (колишня MicroStrategy) зупинила покупки біткоїну цього тижня. До цього значна частина спостерігачів пояснювала стійкість біткоїну саме агресивними накопиченнями з боку Майкла Сейлора (Michael Saylor). Нинішній рух показує: ринок спирається на ширшу базу підтримки і один інституційний покупець більше не визначає погоду.

ETF-потоки: підтримка зберігається

Спотові біткоін-ETF продовжують залучати капітал. За даними QCP Capital, за минулий тиждень чиста притока склала близько $163 млн. Так, з 27 по 29 квітня спостерігався відтік — ймовірно, через ребалансування портфелів на кінець місяця та коригування арбітражних позицій. Однак у п'ятницю, 2 травня, одноразова притока близько $630 млн з лишком перекрила попередні втрати.

Потік капіталу в ETF і накопичення Strategy, як і раніше, створюють попутний вітер, але, як зазначають аналітики QCP, останнє ралі вказує на те, що ці фактори більше не є єдиними драйверами. Ключове питання: чи починає ширша інституційна участь формувати стійку силу попиту?

CME-геп $82 000-$83 000: головний рубіж

$80 000 – важливий психологічний рівень, але не визначальний. За оцінкою QCP Capital, стійкість нинішнього руху залежатиме від того, чи зможе біткоїн закритися вище гепа товарної біржі Чикаго (CME) в діапазоні $82 000-$83 000. До тих пір, поки цього не відбудеться, будь-які ралі – швидше за все, як по волатильності, так і по споту.

Геополітика: ризики не зникли

На тлі зростання глобальної напруженості ринки демонструють несподіваний спокій. Очевидна волатильність біткоїну залишається поблизу річних мінімумів, індекс VIX консолідується близько 17 — ринки, зважаючи на все, ігнорують американо-іранський конфлікт.

Однак, QCP Capital попереджає: ситуація залишається нестабільною. 4 травня стартувала операція “Проект “Свобода”” (Project Freedom): ВМС США почали супроводжувати іноземні судна через Ормузьку протоку – стратегічно важливий торговий маршрут, через який проходить значна частина світового експорту нафти. Реакція Ірану стане ключовою: або Тегеран пропустить конвої, де-факто поступившись тиском, або відповість силою — з потенційно серйозними наслідками для ринків. Поки що котирування закладають сценарій деескалації, але цей розрахунок може змінитися швидко.

Насичений тиждень: дані та звітності

Крім геополітики, майбутній тиждень багатий на події. Аналітики QCP Capital виділяють:

• Вівторок, 6 травня – дані JOLTS (кількість відкритих вакансій), індекс ділової активності ISM у сфері послуг, звітність Strategy
• Середа, 7 травня – дані ADP щодо зайнятості у приватному секторі
• Четвер, 8 травня – звітність Coinbase та Block
• П'ятниця, 9 травня – дані Nonfarm Payrolls (NFP, кількість нових робочих місць поза сільським господарством)

Це інформаційне тло створює умови для підвищеної волатильності протягом тижня.

Торгова стратегія від QCP Capital: як працювати в поточних умовах

QCP Capital формулює свій базовий сценарій так: ралі – як за волатильністю, так і за спотовою ціною – швидше за все, будуть зустрічати продажі доти, доки не відбудеться переконливіший пробій вгору.

Що це означає на практиці? Аналітики рекомендують стратегію “продажу в ралі” (fade the rally) – тобто відкривати короткі позиції або фіксувати прибуток при кожному значному русі вгору, поки біткоїн не закріпиться вище $82 000-$83 000. Це не ставка на падіння – це обережний нейтралітет в очікуванні.

Для тих, хто працює з опціонами, волатильність поблизу річних мінімумів створює цікаву ситуацію: купівля опціонів обходиться дешевше звичайного. В умовах насиченого подіями календаря (ключові макродані плюс корпоративні звіти крипто-компаній) QCP фактично натякає на доцільність позицій, що виграють від зростання волатильності, наприклад, купівлі стрендлів або стренглів.

• Стреддл – одночасна купівля опціону кол і опціону пут з однаковою ціною виконання. Стратегія заробляє за значного руху ціни в будь-який бік
• Стренгл – аналогічна конструкція, але опціони беруться поза грошима, що знижує вартість входу при порівнянному потенціалі

За низької поточної волатильності обидві стратегії коштують відносно недорого — і потенційно можуть принести дохід, якщо макростатистика чи геополітика спровокують різкий рух ринку.

Думка ІІ

Історичний аналіз гепів CME демонструє цікаву закономірність: ці розриви працюють як магніти — ціна повертається до них із завидною регулярністю, перш ніж продовжити рух. Статус гепа $82 000–$83 000 як ключового рубежу — не просто технічний нюанс: це структурний фільтр, який використовує ринок, щоб «пустити» або «не пустити» нових покупців. Показово, що у минулому незакриті гепи неодноразово ставали точками розвороту — навіть коли загальний наратив здавався однозначно бичачим.

Варто також наголосити на одному аспекті, який залишився за кадром: кореляція біткоїну з акціями — палиця з двома кінцями. Повернення до рівнів синхронності 2023 року означає, що біткоїн знову вразливий до будь-якого розпродажу на традиційних ринках — чи то несподівані дані NFP, чи ескалація геополітики. Актив, який росте «разом з усіма», ризикує і падати у тій самій компанії. Відкрите питання: чи є нинішня кореляція з акціями тимчасовим явищем перегрітого ринку, чи біткоїн остаточно перестав бути «некорельованим активом»?