У дослідницькому звіті BitMEX, опублікованому в четвер, наголошується, що в першому кварталі 2026 року щотижневий обсяг безстрокових свопів у сфері традиційних фінансів (TradFi) зріс з 525,8 млн доларів до 30,7 млрд доларів, при цьому частка товарних і фондових деривативів, побудованих на криптовалют обсягу біржових криптовалютних деривативів
Основні висновки:
- Дослідницький звіт BitMEX показав, що щотижневий обсяг безстрокових свопів TradFi зріс з 525,8 млн. доларів до 30,7 млрд. доларів у першому кварталі 2026 року.
- За даними BitMEX, обсяг безстрокових свопів на сировинні товари зріс на 65 463% після того, як Binance запустила контракти на золото та срібло у січні 2026 року, а до березня нафту додала 6,9 млрд доларів на тиждень.
- BitMEX, початковий винахідник безстрокових свопів, зафіксував зростання обсягу на 1 322,6% і планує додати валютні пари та нові товарні лістинги у 2026 році.
Звіт BitMEX: обсяг безстрокових свопів у традиційному фінансовому секторі досяг піку 54,5 млрд доларів на тиждень під час ралі на ринку металів
Згідно з аналізом BitMEX, ця категорія продуктів стартувала у 2026 році з майже нульовою ринковою часткою. До кінця лютого щотижневий обсяг досяг піку 54,5 млрд доларів. Це зрушення мало структурний характер. Біржі адаптували той самий механізм, який співзасновники BitMEX Артур Хейс, Бен Дело та Семюел Рід представили 13 травня 2016 року з контрактом XBTUSD для охоплення золота, срібла, сирої нафти та американських акцій.
BitMEX показує, що Binance продемонструвала найбільш різке індивідуальне зростання, збільшивши обсяг на +74 536,6% після запуску безстрокових контрактів на золото і срібло в січні 2026 року. Згідно зі звітом, біржа тепер займає 62,7% загальної частки ринку безстрокових контрактів TradFi. Hyperliquid зріс на +953,4% і зараз займає 29,7%. Сама BitMEX продемонструвала зростання обсягу на +1 322,6%, що є другим найкращим показником серед усіх платформ, що відстежуються, випередивши як Hyperliquid, так і Aster.
У звіті BitMEX виділено дві чіткі фази зростання у першому кварталі. У січні та лютому зростання обсягу забезпечували дорогоцінні метали. У березні до них приєдналася сира нафта.
За даними BitMEX, геополітична напруга, пов'язана з Іраном у березні, призвела до зростання обсягу безстрокових контрактів на нафту з нуля до 6,9 млрд доларів на тиждень. The Wall Street Journal висвітлив цю подію, приділивши особливу увагу можливості цілодобової торгівлі нафтою через платформи криптовалютних деривативів. Це освітлення привернула увагу трейдерів, які раніше мали досвіду роботи з цією категорією товарів.
Дані BitMEX показують, що загальний обсяг безстрокових контрактів на сировинні товари зріс на 65 463%, досягнувши 25 млрд доларів на тиждень. До тижня 15 березня XAG (срібло) займав 34,8% частки ринку сировинних товарів, сиру нафту — 27,7%, а XAU (золото) — 27,5%. Дослідники зазначили, що менші частки припали на мідь, платину та паладій.
За даними BitMEX, обсяг безстрокових контрактів на акції зріс на 908%, досягнувши 4,9 млрд доларів на тиждень з піком 5,7 млрд доларів на тижні, що закінчився 8 березня. Лідером за обсягом став індексний продукт Hyperliquid XYZ100 NASDAQ 100, на який припало 42,2% обсягу торгів акціями. За ним слідували Nvidia, Strategy, Tesla та Circle. Акції Robinhood увійшли до десятки безстрокових контрактів, що торгуються на акції.
У звіті дослідники BitMEX пояснюють механізм, що лежить в основі цих продуктів як систему ставок фінансування. Коли безстроковий контракт торгується вище за свій спотовий індекс, власники довгих позицій платять власникам коротких позицій через регулярні проміжки часу, зазвичай кожні вісім годин. Коли вона торгується нижче, короткі позиції платять довгим. Ставка самокоректується без дати закінчення, що усуває тертя, пов'язані зі щоквартальним пролонгуванням.
Застосування цього механізму до традиційних активів спричиняє складнощі, які BitMEX докладно описує у звіті. Ринки сировини та акцій закриваються на вихідних. Біржі по-різному обробляють цей період офлайн. Binance заморожує свій ціновий індекс на рівні закриття п'ятниці та застосовує згладжену експоненційно зважену ковзну середню з обмеженням відхилення плюс-мінус 3%. Hyperliquid використовує аналогічний підхід, при цьому для сирої нафти встановлено межу плюс-мінус 5%.
BitMEX заявила, що дозволяє своїй внутрішній книзі замовлень вільно рухатися в межах ковзного 2-відсоткового годинного ліміту, дозволяючи ціноутворенню продовжуватися протягом усього вікенду без жорсткої стелі. Згідно зі звітом BitMEX, ця різниця створила можливості для арбітражу під час березневих подій на ринку нафти. Коли ціна на сиру нафту підскочила вгору на тлі геополітичних новин у вихідні, контракт WTIOIL від Hyperliquid досяг своєї 5-відсоткової стелі і перестав відбивати цей рух.
Торги за контрактом WTIUSDT на BitMEX продовжувалися. Аналітики відзначають, що спред між двома контрактами став придатним для торгівлі, поки відкриття ринку в понеділок не змусило Hyperliquid наздогнати спот. BitMEX зазначила, що окрема можливість виникла через різницю у ставках фінансування. Контракт SPY біржі торгувався з негативною річною ставкою фінансування в 119,22% у будні, що означає, що власники довгих позицій отримували виплати.
Контракт на акції Coinbase торгувався із негативною ставкою фінансування 105,23% на BitMEX порівняно з позитивною ставкою 1,04% на Hyperliquid. За розрахунками BitMEX, довготривала позиція на цих двох майданчиках давала чистий річний спред приблизно 106% з обмеженою спрямованою експозицією. Спред MicroStrategy становив 52,92%, а Apple – 37,33%, згідно з аналізом 30-денної середньої ставки фінансування BitMEX.
Bitget дозволив торгівлю парами TradFi у вихідні дні у лютому 2026 року, пояснюється у звіті BitMEX, після того як раніше призупинив усю діяльність у суботу та неділю. Lighter, яка наприкінці 2025 року володіла 30,7% обсягу безстрокових контрактів TradFi, втратила цю частку та зафіксувала скорочення обсягу на 30,4% у першому кварталі. За даними BitMEX, захід із генерації токенів у грудні 2025 року не зміг звернути назад цей спад.
Що стосується майбутнього, BitMEX повідомила, що планує додати на свою платформу безстрокові контракти на нафту марки Brent, природний газ, мідь та платину. Також знаходяться у розробці валютні пари, включаючи EURUSD, GBPUSD, AUDUSD та USDJPY. У звіті зазначається, що партнерство Hyperliquid з S&P Global в області індексів привертає увагу регулюючих органів в особі Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC), яка вимагає, щоб платформи, що пропонують похідні інструменти з кредитним плечем для користувачів зі США, реєструвалися як спеціальний контрактний ринок або система виконання сво.
BitMEX оцінює загальний тижневий обсяг безстрокових контрактів TradFi у 30,7 млрд доларів на момент публікації звіту та визначає облігації, сільськогосподарські товари та продукти з фіксованою ставкою як наступні потенційні доповнення до екосистеми безстрокових свопів.