Приблизно 20% світової нафти та ЗПГ проходить через Ормузьку протоку, що робить його закриття одним із найпотужніших шоків із поставками на сучасних ринках. Його повторне відкриття, таким чином, стає настільки потужним клапаном скидання.
Але не всі активи реагують однаково. Деякі рухаються миттєво, інші адаптуються поступово, а деякі, наприклад криптовалюти, йдуть складнішим шляхом, сформованим макроліквідністю, а не прямою експозицією.
Нафта отримує перший і найсильніший удар
Олія є епіцентром удару та першою, яка змінює напрямок.
Під час збою нафта різко зросла вище 100 доларів, що майже повністю викликано геополітичним преміумом ризику, а не фактичним дисбалансом попиту та пропозиції. Після підтвердження відкриття ця премія швидко зникає. Ринки зазвичай агресивно оцінюють прибутковість пропозиції, викликаючи різкий розпродаж.
Ціни можуть впасти на 20–40 доларів за барель у коротке вікно, спочатку повернувшись до діапазону 80–90 доларів. Однак це не повне скидання. Пошкоджена інфраструктура, зниження виробництва у ключових виробників і поставка, що накопичилася, означають, що нормалізація займе час.
Наступні тижні тенденції нафти поступово знижуються, оскільки ланцюжки постачань розплутуються, а запаси відновлюються. Повернення до докризових рівнів ближче до $70 можливе, але лише після кількох тижнів або навіть місяців стабілізації.
Товари слідують
Коли нафту падає, ефект хвилі поширюється по всьому товарному комплексу.
Товари, пов'язані з енергетикою, такі як ЗПГ та рафіноване паливо, знижуються поряд із сирою нафтою у міру нормалізації транспортних та страхових витрат. Вузькі місця в судноплавстві починають слабшати, хоча затори через завантажені судна можуть утримувати високі тарифи на перевезення протягом кількох тижнів.
Промислові товари, такі як алюміній та мідь, виграють від нижчих витрат на ресурси, що підтримує стабілізацію або навіть помірний прибуток.
Добрива, які різко зросли під час збою, починають знижуватися, хоча деякі пошкодження, особливо сільськогосподарські цикли, можуть бути зафіксовані.
Тим часом активи-притулку, такі як золото, зазвичай слабшають зі зниженням геополітичної напруженості.
Акції зростають у міру повернення апетиту до ризику
Акції — одні з найбільших бенефіціарів від відкриття, але їхнє зростання зумовлене не лише фундаментальними показниками, а й настроями.
Зниження цін на нафту знижує побоювання щодо інфляції, що, у свою чергу, знижує тиск на центральні банки. Це зрушення покращує очікування щодо відсоткових ставок, ліквідності та економічного зростання. В результаті світові індекси від S&P 500 до еталонів Азії та Європи, як правило, зростають.
Прибуток розподіляється нерівномірно. Енергетичні компанії, що процвітали в умовах високих нафтових цін, часто скорочуються. На відміну від цього, такі сектори, як авіакомпанії, виробництво, логістика та споживчі товари, показують кращі результати завдяки зниженню витрат та покращенню перспектив попиту.
Волатильність також знижується в міру зниження геополітичної премії за ризик, хоча невизначеність, що зберігається, може обмежити потенціал зростання на ранніх етапах.
Акції реагують швидко, але їхнє зростання може продовжитися і в середньостроковій перспективі в міру поліпшення макроумов.
Біткоїн та криптовалюта реагують останніми
Під час кризи біткоїн здебільшого поводився як ризикований актив, а не як безпечний притулок. Він рухався в тандемі з акціями, під тиском зростання цін на нафту, сталої інфляції та жорстких фінансових умов.
Повторне відкриття змінює цей макрофон.
Відразу після цього криптовалюта зазвичай має ризик. У міру зниження інфляційних побоювань та поліпшення очікувань зростання капітал повертається назад до активів із вищим ризиком. Біткоїн може швидко піднятися, при цьому альткоїни часто випереджають результати через відроджений інтерес до спекуляцій.
Побоювання щодо зниження інфляції відчиняють двері для м'якшої монетарної політики, яка покращує глобальну ліквідність — найважливіший чинник для крипторинків.
Якщо відкриття призведе до очікувань зниження ставок або більш м'яких фінансових умов, бичачий ефект на криптовалюту стане значно сильнішим.
Можливо, виникає короткострокова волатильність у міру зміни наративів, але середньострокова траєкторія схиляється на користь. У цьому сенсі криптовалюта реагує безпосередньо останньою, але згодом може стати одним із найбільших бенефіціарів.
У сумі
Повне відкриття Ормузької протоки знаменує перехід від кризи до стабілізації.
Нафта очолює зниження, сировинні товари йдуть із неоднозначним полегшенням, акції зростають на тлі покращення макроумов, а криптовалюта набирає обертів у міру покращення очікувань ліквідності.
Час гри відрізняється. Але напрямок загалом узгоджено: перехід від ціноутворення, заснованого на страху, до більш збалансованого, орієнтованого на зростання ринкового середовища. Зрештою, відкриття не просто відновлює судноплавний маршрут; Це змінює тон світового ринку.
Пов'язано: Ціна нафти падає, Біткоїн скаже, доки Іран натякає на закінчення конфлікту