Співзасновник проекту Bitcoin Vector Віллі Ву (Willy Woo) заявив, що більшість криптоінвесторів опинилися в «ямі розпачу», оскільки дохідність їхніх портфелів з альткоїнами поступається динаміці біткоїну.
За словами Ву, слабка динаміка альткоїнів багато в чому пов'язана з моделями угод, що сформувалися в ході розпродажу активів збанкрутілої біржі FTX. У рамках процедури банкрутства керуючі змушені були реалізовувати великі обсяги заблокованих активів, включаючи Solana. Це спричинило появу специфічної моделі, що дозволяє продавати активи, які ще не можна вивести в обіг.
«Була сформована схема продажу активу, заблокованого в блокчейні, через юридичну угоду про майбутнє постачання. Хедж-фонди викуповували такі монети з дисконтом понад 60% для компенсації ризиків тривалого заморожування», – розповів Ву.
Як зазначив аналітик, учасники ринку адаптували цю модель для отримання прибутку. Купуючи активи зі значним дисконтом, фонди одночасно відкривають короткі позиції на ф'ючерсному ринку, що дозволяє мінімізувати цінові ризики та фіксувати прибутковість.
За оцінкою Ву, подібна практика поширилася значної частини промисловості. Багато проектів мають ранніх інвесторів чи фонди з великими обсягами заблокованих активів, що реалізуються за аналогічною схемою.
“Активи продаються хедж-фондам, які негайно “викидають” їх на ринок через ф'ючерси, створюючи надлишковий тиск на ціну задовго до офіційного розблокування монет”, – зазначив він.
В результаті значна частина потенційної прибутковості, на яку розраховують роздрібні інвестори, фактично перетікає до хедж-фондів. Це, на думку аналітика, стало однією з причин слабких результатів більшості криптопроектів у 2023–2025 роках.
“Інвесторів “задампили” раніше часу, перетворивши ринок на кшталт казино, де перевага завжди на боці тих, хто розуміє механіку таких угод”, – додав Ву.
Аналітик вважає, що без розуміння подібних механізмів досягти сталої прибутковості на ринку альткоїнів важко. В якості альтернативи він рекомендував інвесторам орієнтуватися на біткоїн.
Раніше Віллі Ву заявив, що у біткоїна попереду ще дві третини ведмежого циклу, і закликав інвесторів бути пильними.