Джефф Дорман, головний інвестиційний директор (CIO) криптовалютної інвестиційної компанії Arca, стверджував, що основна причина розбіжності між цінами та фактичним поширенням криптовалюту полягає в тому, що найбільші активи з ринкової капіталізації мають низьку інвестиційну цінність.
За словами Дормана, той факт, що сектор значною мірою залежить від чотирьох основних активів, ускладнює розвиток здорового механізму оцінки на ринку.
Дорман розкритикував Bitcoin, Ethereum, Solana і $XRP , які входять до числа найбільших криптовалютних активів з ринкової капіталізації.
Дорман заявив, що одним із найбільш значних ризиків для біткоїну є загроза квантових обчислень, додавши, що, хоча технічне рішення можливе, впровадження таких змін з погляду управління може бути складним.
Він також стверджував, що нині біткоїн перебуває під домінуванням великих інституційних гравців і, отже, перестав бути «модним» активом. За словами Дормана, наявність на ринку альтернатив, таких як токенізоване золото, послаблює концепцію «цифрового золота» біткоїну. Крім того, він заявив, що поширення похідних фінансових інструментів і структурованих фінансових інструментів знижує вплив обмеження на пропозицію в 21 мільйон одиниць, і що біткоїн більше не використовується як надійний засіб захисту від інфляції або широко поширений платіжний засіб.
Щодо Ethereum та Solana він вказав на проблему високої інфляції та присвоєння вартості. За словами Дормана, комісійні доходи мереж є недостатніми для компенсації інфляції токенів. Крім того, надлишковий простір блоків порівняно з поточним рівнем використання та зростаюча конкуренція з боку нових мереж першого рівня ускладнюють виправдання поточної ринкової капіталізації цих проектів. Незважаючи на це, Дорман заявив, що і Ethereum, і Solana мають великий потенціал для зростання екосистеми, але це зростання може не відбиватися безпосередньо на ціні монет.
Що стосується $ XRP , Дорман був більш критичний, стверджуючи, що дизайн токена слабкий і йому не вистачає міцного прямого економічного зв'язку з Ripple. Він також заявив, що Ripple використовує мільярди доларів, зароблені на щорічному продажі $XRP для викупу акцій.
За словами Дормана, слабкість найбільших активів сектору з погляду інвестицій означає, що криптовалютний ринок залучає короткострокових трейдерів та макрофонди, а не інвесторів, орієнтованих на фундаментальний аналіз. Він заявив, що ця ситуація посилює невідповідність між цінами на криптовалюти та реальними сценаріями їх використання.
З іншого боку, Дорман також наголосив, що у цьому секторі не все так погано. За словами аналітика, області застосування, що найбільш швидко ростуть, криптовалют і блокчейна діляться на три категорії: стейблкоини і платіжні системи, децентралізовані фінанси (DeFi) і токенізація реальних активів (RWA). Він заявив, що проекти, розроблені в цих сферах, можуть безпосередньо отримувати вигоду з фактичного впровадження технології блокчейну.
*Це не інвестиційна рекомендація.