Мільярдер і засновник найбільшого в США хедж-фонду Bridgewater Associates Рей Даліо застеріг інвесторів від використання біткоїну як інструмент збереження цінності та захисного від глобальних стресів активу. В інтерв'ю на подкасті All-In Даліо протиставив головну криптовалюту золоту на тлі зростаючих геополітичних ризиків та боргової кризи в США. Експерт виділив роль центробанків у кризові моменти. Про це пише РБК-Кріпто.
«Золото – це не просто дорогоцінний метал для спекуляцій. Це історично усталена форма грошей і другий за величиною резервний актив центральних банків у світі. І воно лише одне», – заявив Даліо.
Коментарі фінансиста прозвучали на тлі суттєвої розбіжності у динаміці двох активів. З моменту попередньої появи Даліо у підкасті рік тому експерт вказав на зростання золота близько 80%. За цей же час біткоїн втратив у ціні близько 25%.
На 4 березня ціна біткоїну перевищує $71 тис. із зростанням близько 7% із початку березня. Ціна золота впала майже на 2% за той же період — до $5,19 тис. Динаміка активів супроводжується загостренням 28 лютого військового конфлікту на Близькому сході за участю США, Ізраїлю та Ірану.
Відповідаючи на запитання про причини такої розбіжності, Даліо перерахував низку фундаментальних недоліків першої криптовалюти з погляду інституційних інвесторів:
Відсутність конфіденційності та контроль. Даліо вважає, що «у біткоїна немає приватності і будь-яка транзакція може бути відстежена, а отже, побічно підконтрольна». Він додав, що центральні банки не захочуть купувати актив, тому що не зможуть по-справжньому володіти ним як резервом.
Технологічні ризики Інвестор звернув увагу на потенційну вразливість мережі перед розвитком квантових обчислень, що ставить під сумнів довгострокову безпеку активу.
Кореляція із ризиковими активами (акціями). Попри наратив, що біткоїн є захисним активом, він поводиться інакше, ніж золото, маючи досить високу кореляцію з технологічними акціями. Якщо інвестори мають проблеми з ліквідністю в одному з активів цього сектора, це вплине на біткоїн, пояснив Даліо.
Тези про приватність та квантові комп'ютери як стримуючі фактори для біткоїну, повторюють у широкій спільноті експертів з кінця 2025 року. Цікаво те, що раніше ці фактори ніхто не виокремлював як головні перешкоди для головної криптовалюти. Хоча вони розглядалися раніше, їх широке обговорення спостерігалося лише останні кілька місяців.
Боргова криза
Основна частина подкасту була присвячена макроекономічній ситуації. Даліо знову виклав свою теорію основних факторів, що визначають майбутнє світової економіки. Критичним питанням він назвав дефіцит бюджету США, що зростає, який, за прогнозами, складе близько 6% ВВП у 2026 році, що вдвічі перевищує «безпечний» рівень 3%, необхідний для стабілізації ситуації.
Даліо також наголосив на проблемі рефінансування величезного обсягу боргу близько $9 трлн у найближчий період. Саме в цьому контексті золото, на думку експерта, виглядає кращим.
«Центральні банки по всьому світу, включаючи Китай, структурно уникають долара і казначейських облігацій США. Вони диверсифікують резерви у золото. Чому? Тому що зростають геополітичні ризики. Ніхто не хоче опинитися в ситуації, коли платежі за боргом можуть бути заморожені як санкції», — пояснив він.
Це контрастує з тим, як оцінює проблему зростаючого держборгу США криптоспільство: прийнято вважати, що збільшення держборгу США безпосередньо корелює зі зростанням ціни біткоїну. Історично склалося, що з моменту створення біткоїну обидва показники мали високу кореляцію: зі зростанням боргу США зростає і ціна головної криптовалюти. На цьому ґрунтуються багато довгострокових прогнозів експертів. З цієї точки зору розглядається і зростання дефіциту бюджету США. Так, наприклад, у середині 2025 року глава найбільшої американської біржі Coinbase Браян Армстронг припустив, що біткоїн може зайняти місце світової резервної валюти, якщо влада не зробить швидких рішень.
Мільярдер також підкреслив принципову різницю між грошима як засобом обміну та багатством. За його словами, зараз спостерігається дисбаланс у величезних обсягах багатства, що існує у формі фінансових активів, та надійними грошима, тобто ліквідними активами з обмеженою пропозицією, яких дедалі менше.
Незважаючи на свій скептицизм щодо біткоїну, Даліо визнає його існування як спекулятивного інструменту, але відмовляє йому у статусі глобального резервного активу.
«Біткоїн — це маленький і відносно контрольований ринок порівняно із золотом. Йому приділяють багато уваги, але як гроші він незначний», – резюмував Даліо.
Даліо дотримується цієї думки вже давно, він озвучував подібні тези і раніше. Він також заявляв, що зберігає в портфелі невелику частку біткоїну (близько 1%) і не змінює ставлення до криптовалюти.
Але за цих умов, на думку експерта, єдиним надійним притулком для збереження капіталу на інституційному рівні залишається золото. Інвесторам він рекомендує тримати від 5 до 15% портфеля в цьому активі не через спекулятивний інтерес, а заради диверсифікації та страховки від системних ризиків.