У своїй останній оцінці компанія Wintermute, що займається маркетмейкінгом криптовалют, заявила, що біткоїн застряг нижче рівня 70 000 доларів і що структурні перетворення у світовій економіці стають вирішальним фактором для криптовалютного ринку.
На думку компанії, посилення протекціоністських тенденцій та трансформація галузей, зумовлена розвитком штучного інтелекту, свідчать про перехід до нового макроекономічного режиму на ринках.
В аналізі Wintermute йдеться про те, що після хвилі ліквідацій останніх двох тижнів біткоїн рухався в бічному діапазоні в межах 64 000–67 000 доларів і торгується як актив із високим коефіцієнтом бета. Зазначається, що цінові рухи все більше нагадують рухи деяких великих альтернативних криптовалютів, і що тиск зберігається в короткостроковій перспективі.
За даними компанії, мікроекономічні чинники (тарифи, звіти центральних банків та баланси корпорацій) тривалий час визначали ринкові ціни. Однак зараз ця модель слабшає, і інвестори дедалі більше схиляються до розуміння «зміни режиму». Зокрема, наголошується, що вирішальна роль ФРС на ринках зменшується, тарифи стають постійними, штучний інтелект швидко трансформує різні сектори економіки, і хоча темпи зростання сповільнюються, інфляція залишається стійкою.
Компанія Wintermute зазначила, що з моменту ліквідації біткоїн кілька разів не зміг подолати позначку 70 000 доларів. На думку компанії, особливо примітно не те, що ціна рухається у вузькому діапазоні, а відсутність сильного попиту на відновлення. Ліквідність слабка, цінові рухи волатильні і не мають чіткого напрямку, в той час як Ethereum цього тижня впав нижче 1900 доларів, досягнувши психологічно значущого рівня близько 1600 доларів.
Новини на цю тему Засновник Ethereum Віталік Бутерін продовжує продавати ETH! Ось скільки в нього залишилось і подробиці
Було наголошено, що інституційний попит не відновився, незважаючи на стабільність цін. Хоча сильний приплив інституційних засобів, що спостерігався в попередньому діапазоні 85 000–95 000 доларів, був відсутній, також було заявлено про відсутність чітких тенденцій на ринках похідних інструментів. Повідомлялося, що премії за ф'ючерсними контрактами впали до найнижчих рівнів за останні місяці, попит на короткі позиції збільшився, а обсяг відкритих позицій скоротився з жовтня.
Компанія зазначила, що деякі заможні інвестори виявили обмежений інтерес до окремих альтернативних криптовалютів у середині тижня, але цей інтерес швидко згас. У другій половині тижня ринок знову став волатильним, і інвестори віддали перевагу хеджуванню ризику.
В оцінці Wintermute говориться, що криптоактиви в даний час продаються в категорії високоприбуткових, але високоризикових активів, зазнаючи зниження вартості, особливо поряд з акціями технологічних компаній. Також наголошується, що відтік коштів із біржових криптофондів підтверджує цю тенденцію.
Проте компанія заявила, що у ширшому сенсі реальне питання полягає в тому, наскільки стійкою буде ця макроекономічна тенденція. Сценарії, в яких рецесія та інфляція відбуваються одночасно, поряд з такими факторами, як фрагментація світової торгівлі та обмежені можливості центральних банків для маневру, можуть вказувати на стійкішу зміну цін, а не на короткострокові коливання. Було зазначено, що така ситуація підтримує сировинні товари та активи, орієнтовані на вартість, та ставить у невигідне становище активи, орієнтовані на зростання (включаючи криптовалюти).
Однак, як зазначила компанія Wintermute, подібні побоювання з приводу зростання минулого супроводжувалися поверненням схильності до ризику та відновленням ринкового імпульсу. Цього разу, однак, трансформація, викликана штучним інтелектом, і глобальна економічна фрагментація розглядаються як такі, що мають структурніший характер. Компанія заявила, що найбільш важливим питанням для криптовалютного ринку в 2026 році є те, наскільки стійким буде цей новий макроекономічний сценарій, додавши, що відповідь на це питання поки що не зрозуміла.
*Це не інвестиційна рекомендація.