ETF від ProShares, створений для ринку стейблкоїнів, що швидко зростає, обсягом $300 млрд, стартував масштабно — це породило чутки про можливу причетність великого емітента стейблкоїнів.
Фонд під назвою ProShares GENIUS Money Market ETF (IQMM) розрахований на розміщення короткострокових казначейських зобов'язань США та виконання резервних вимог, закріплених у Законі про керівництво та створення національних інновацій для стейблкоїнів США (GENIUS Act) – федеральному законі, що регулює емітентів. Це перший ETF, структура якого спеціально відповідає цим правилам і така особливість могла привернути увагу найбільших гравців криптоіндустрії.
У перший день обсяг торгів ETF досяг значних $17 млрд, що свідчить про вкладення великих гравців. Для порівняння: спотовий біткоін-ETF компанії BlackRock — один із найочікуваніших запусків за багато років — у перший день показав обсяг $1 млрд.
Circle ні до чого?
Такий значний обсяг викликав у аналітиків питання про походження приток коштів.
Нейт Джерачі , президент The ETF Store, у публікації в соцмережі X зазначив, що масштабні потоки можуть свідчити про угоду з великим американським емітентом стейблкоїнів:
“Якщо орієнтуватися на обсяг активів, залишається тільки Circle”, – сказав він, маючи на увазі компанію – творця токена $USDC вартістю $74 млрд.
Однак основний резервний фонд Circle для $USDC , яким керує BlackRock, поки не демонструє суттєвих змін. За даними на п'ятницю, він мав майже $64 млрд активів — це понад $59 млрд на кінець січня.
Найімовірніше, що початковий обсяг пов'язані з переміщенням активів самим ProShares з метою управління ліквідністю.
Бен Джонсон, керівник клієнтських рішень з управління активами в Morningstar, зазначив, що один із маржинальних ETF ProShares — QTTT — у день запуску переказав у IQMM $6 млрд. Такий внутрішній перерозподіл пояснює значну частину активності першого дня.
Схема розміщення резервів стейблкоїнів
Проте попит з боку емітентів стейблкоїнів цілком можливий. При обсязі доларових стейблкоїнів у обігу понад $300 млрд істотна частина цих резервів у перспективі може бути розміщена в ETF на кшталт IQMM.
Маркус Тілен , засновник 10x Research, у п'ятничному звіті написав, що IQMM – «нині єдиний спеціально створений інструмент», який відповідає вимогам GENIUS Act і одночасно забезпечує високу швидкість ліквідності.
Це може зробити фонд кращим вибором для американських емітентів, таких як Circle, Paxos та BitGo, а також для банків, які планують випускати власні токенізовані депозити в рамках нового закону. Компанія Tether, що управляє найбільшим у світі стейблкоіном із токеном USDT вартістю $184 млрд, також випустила стейблкоїн спільно з федеральним банком Anchorage Digital на американському ринку.
За словами Тілена, у міру посилення регулювання стейблкоїнів та запуску нових токенів десятки мільярдів додаткових активів з часом можуть бути направлені до фондів на кшталт IQMM.