Конференція Consensus Hong Kong 2026 фактично перетворилася на захід, присвячений активам реального світу (RWA). На головних сценах та закритих зустрічах домінувала тема токенізації.
Проте риторика змінилася порівняно з минулим роком: замість презентацій стартапів експерти обговорювали фундаментальні питання архітектури, регулювання та реальної користі технологій.
Стирання кордонів між стейблкоінами та RWA
Одним із головних підсумків заходу стало визнання того факту, що найуспішніший продукт у сегменті вже існує. Керуючий директор GSR Сі Джей Фонг заявив, що «найбільш успішним RWA є $USDT ».
Співзасновник Paxos Labs Чунда Маккейн відзначив різке зростання попиту на PAXG – токен, забезпечений золотом. За його словами, це доводить вихід стейблкоїнів за межі доларових прив'язок у сферу сировинних товарів та казначейських облігацій. Компанія Paxos вже отримала умовну ліцензію OCC та схвалення регуляторів у Сінгапурі та Абу-Дабі.
Генеральний директор платіжного блокчейну Stable Браян Мелер наголосив на важливості інфраструктурних змін. Система $USDT Zero, розроблена його компанією, повністю усуває комісію за газ. Мелер порівняв цю мету зі Swift: користувач не повинен замислюватись про те, що операція проходить у блокчейні.
Експерти сходяться на думці, що кордон між стейблкоінами та RWA стає штучним. Платформи починають проводити розрахунки в $USDC , а стейблкоіни забезпечуються казначейськими векселями та золотом, що поєднує ці категорії в єдиний фінансовий шар.
Дискусія про архітектуру: контроль проти доступності
Найбільш гостра полеміка розгорнулася між представниками компаній Securitize та Ondo. Вони представили діаметрально протилежні погляди на майбутнє токенізації.
Грем Фергюсон із Securitize виступив за нативний випуск токенів у рамках дозволеної (permissioned) структури. Він аргументував це тим, що моделі обгортання (wrapper models) створюють дистанцію між активом та інвестором, знижуючи рівень захисту. Фергюсон навів у приклад фонд BUIDL від BlackRock, обсяг активів якого перевищив $1 млрд, як доказ ефективності випуску цінних паперів безпосередньо в чейні із вбудованим комплаєнсом.
На противагу цьому, Мін Лін з Ondo відстоював модель «оберток», що не вимагають дозволу (permissionless). На його думку, такий підхід забезпечує швидку інтеграцію з протоколами DeFi та глобальну дистрибуцію. Це особливо важливо для інвесторів у Азії, де компанія активно розширює присутність.
Пізніше Фергюсон поставив під сумнів здатність моделей обгортання забезпечити адекватний захист інвесторів. Проте на ринку з'являються гібридні рішення. Директор зі стратегії Conflux Форгівен описав кейс, де активи відновлюваної енергетики упаковуються фінансовою компанією, а потім інтегруються до DeFi-протоколів.
Швидкість розрахунків як головна перевага
Учасники конференції неодноразово наголошували на тому, що ключовою характеристикою токенізації є не прозорість, а швидкість. У традиційних фінансах цикли розрахунків можуть тривати кілька днів.
Представник Conflux навів конкретний приклад: депозит $USDC підтверджується миттєво, а зворотний викуп займає менше години. Це значно швидше за стандарт T+0. Крім того, у традиційній системі неможливо купити актив і негайно використовувати його як заставу, тоді як у блокчейні це базова функція.
Брайан Мелер зі Stable також вказав на практичну проблему волатильності комісій. Під час ринкових коливань вартість транзакцій у мережі Ethereum може подвоюватись, що критично для бізнесу. Модель фіксованих витрат на переклад $USDT вирішує це завдання.
Логістичні бар'єри для фізичних активів
Сесія, присвячена дорогоцінним металам, виявила складність роботи з фізичними об'єктами. Рональд Тан із Silver Times Limited нагадав про логістику ринку срібла: складські витрати, транспортування та експортні обмеження між США та Китаєм нікуди не зникають після створення токену.
Тут пролягає розрив між фінансовими та фізичними RWA. Казначейські облігації можуть розраховуватися миттєво, оскільки актив вже існує у реєстрі. Метали, енергія та нерухомість вимагають фізичної верифікації та кастодіального зберігання. Досвід Paxos із золотими токенами показує, що масштабування можливе, але потребує значних ресурсів.
Азіатський регіон задає тренди
Азія, зокрема Гонконг, стала центром тяжіння для промисловості RWA. Компанії Ondo та Securitize називають Гонконг, Сінгапур та Японію пріоритетними юрисдикціями завдяки ясності регулювання.
Представник Conflux зазначив, що їхній продукт RWA у сфері відновлюваної енергетики був розроблений спеціально для ринку Гонконгу. Поки в США тривають законодавчі суперечки навколо стейблкоїнів, азіатські країни будують інфраструктуру та створюють прецеденти. Ентоні Скарамуччі у своєму виступі також наголосив на цьому контрасті.
Розмови на Consensus Hong Kong показали, що галузь перейшла від питання «чи станеться токенізація» до обговорення того, як саме її буде реалізовано. Зближення стейблкоїнів та RWA може призвести до того, що до кінця 2026 року поділ на ці сектори остаточно зникне.
The post На конференції Consensus стейблкоїни визнали основою сектору RWA appeared first on BeInCrypto.