Аналітики пов'язали затяжне падіння крипторинка з відтоком капіталу в ІІ та макроекономічною невизначеністю, але бачать ознаки відновлення
“РБК-Кріпто” не дає інвестиційних порад, матеріал опублікований виключно з ознайомлювальною метою. Криптовалюта – це волатильний актив, який може призвести до фінансових збитків.
Крипторинок перейшов у фазу затяжного зниження інвестиційних ризиків, і головне питання змістилося від «як глибоко ми впадемо» на «коли повернеться попит». Відповідь залежить від очікувань, які поки що залишаються невизначеними, пишуть аналітики Binance Research у щотижневому звіті, який має назву «У пошуках оптимізму при перезавантаженні ринку» (Finding Optimism in a Market Reset).
На початку лютого біткоїн (BTC) впав на 50% від історичного максимуму $126 тис., досягнутого в жовтні 2025 року. Це дев'ята просадка такого масштабу в історії криптовалюти. Як зазначили експерти, хоча крипторинок став стабільнішим щодо попередніх циклів, психологічний тиск у таких умовах залишається сильним.
rbc.group
У поточних умовах працюють два основних фактори, пишуть аналітики Binance. До першого належить ротація капіталу з криптовалют у сектор штучного інтелекту (ІІ) та інші захисні інвестиційні стратегії.
До другого — політика Федрезерва (ФРС) США та макроекономіка, де переважають очікування жорсткої позиції регулятора та ризику припинення роботи уряду в США ( шатдаун). У сукупності, за повідомленням Binance, це створює «несприятливе середовище» для вкладень у криптовалюти.
За оцінкою експертів, слабкість альткоїнів у цьому циклі виявилася більш вираженою, ніж раніше. Капітал концентрується в найбільших монетах, уникаючи спекулятивних токенів. Ситуацію посилив наплив нових проектів, де з 20,2 млн. токенів, запущених у 2025 році, близько 11,6 млн. вже перестали активно торгуватися. Багато хто виходив ринку без працюючого товару і виручки, ціни будувалися на ажіотажі. У результаті більшість із них торгується набагато нижчою за початкові оцінки.
При цьому серед невеликих токенів останнім часом рухи менш різкі, ніж у лідерів ринку, і це може вказувати, що тиск з боку продавців поступово зникає.
У звіті Binance також написано про актуальну середню вартість купівлі біткоїнів для всіх його власників — $55 тис. Вони зазначили, що наближення ціни біткоїну до цього рівня на ринку посилюється психологічний тиск. Однак уточнили, що «потенційна значущість утримання біткоїну на цьому рівні» посилюється при наближенні до нього.
Залежність від макроекономіки
Макроекономіка залишається головним драйвером крипторинку, вважають експерти Binance. Як приклад вони навели січневі дані щодо зайнятості в США, що вийшли сильніше за очікування, але річний перегляд показав, що 2025 став гіршим зі створення робочих місць з 2020 року.
Тим самим слабка економічна ситуація, згідно з Binance, не дає ФРС приводу пом'якшувати політику, а лише переконує її зберігати вичікувальну позицію. Експерти також відзначили ситуацію з висуванням Кевіна Уорша на посаду нового глави Федрезерва, що лише призвело до зростання невизначеності щодо майбутніх перспектив.
Біткоїн історично «є найчутливішим активом» до змін глобальної ліквідності, написано у звіті. В умовах її обмеження, ліквідність є перешкодою для зростання ціни біткоїну, але як тільки ситуація зміниться, той самий фактор стане «супутнім вітром».
Під ліквідністю мають на увазі вливання коштів у економіку США із боку Федрезерва. Базова ставка ФРС сама по собі не є жорсткою — це цільове значення, якого прагне Федрезерв у своїй монетарній політиці. Зниження чи підвищення ставки відбувається шляхом збільшення чи зменшення ліквідності у банківській системі.
У цьому сенсі ринки очікують від Уорша проведення м'якшої грошово-кредитної політики, що передбачає зниження ставки ФРС як наслідок припливу ліквідності на ринки.
Структурний аргумент нікуди не подівся
Незважаючи на просідання, фундаментальні позитивні фактори для крипторинка залишаються чинними, вважаю експерти, навівши кілька аргументів. Обсяг активів до біржових фондів (ETF) на базі біткоїну знизився трохи навіть при падінні ціни на 50%. Відповідно до звіту, це означає, що інвестори сприймають їх як стратегічний актив і є ознаками його накопичення на спаді.
Експерти виділили і капіталізацію стейблкоїнів, яка тримається на рівні вище за $305 млрд, що поблизу історичного максимуму вище за $311 млрд, досягнутого в січні. У звіті зазначено, що на відміну від минулих спадів на крипторинці, капітал не йде, чекаючи відповідного моменту.
У звіті також вказали на розвиток токенізованих активів ( Real world assets, RWA), виділивши стейблкоїни на базі фізичного золота – у моменті на піку зростання ціни на золото ці активи показали зростання капіталізації більш ніж на 50% з початку 2026 року. Згідно з The Block, пік капіталізації зафіксований 5 лютого вище $6,3 млрд. Як головний позитивний сигнал минулого тижня (по 15 лютого) в Binance зазначили, що найбільший управляючий активами компанія BlackRock оголосила про виведення свого токенізованого фонду BUIDL на децентралізовану біржу Uniswap. У рамках угоди BlackRock також придбала неназваний обсяг нативних токенів біржі UNI. Це, як зазначили в Binance, показує наявність ліквідності, готової до дії на тлі надійних каталізаторів.