Останні рухи на ринку криптовалют виглядають нервово, але не хаотично. Різке зниження биткоина до $60 000 – це локальна «поломка» ринку й не крах довіри до активу, а частина ширшої макроекономічної картини.
Криптовалюти дедалі сильніше поводяться як повноцінні фінансові активи, чутливі до ліквідності, ставок та глобального апетиту до ризику. Про те, що саме відбувається на ринку, розповів Кирило Пісцов, керівник напряму розвитку продуктів ФГ Фінам.
Чому впав біткоїн і що відбувається з ринком
Показовим моментом стало свіже придбання біткоїнів на суму близько $75 млн з боку Strategy. Незважаючи на суттєві нереалізовані збитки за раніше набутими позиціями, компанія продовжує нарощувати корпоративний резерв $BTC . Це важливий сигнал ринку: довгостроковий інституціональний попит зберігається навіть у фазі корекції.
Така модель, як мені здається, це одночасно джерело підтримки та потенційна точка напруги. Поведінка ціни навколо середньої вартості купівлі великих власників та їх здатність залучати капітал впливатимуть на те, чи ця стратегія стане паливом для наступного зростання чи посилить тиск у разі затяжного зниження.
Поточне падіння біткоїну до зони близько $60 000 відбувалося на тлі загального “risk-off” режиму. Кореляція $BTC із золотом досягала 78%, із американським фондовим ринком — понад 60%. На мою думку, це важливе спостереження: $BTC зараз не ізольовано від світової фінансової системи. Він падає і росте разом з очікуваннями за процентними ставками, доларом та глобальною ліквідністю. Поки що інвестори скорочують ризик у всіх класах активів — від акцій до дорогоцінних металів — крипторинок залишається під тиском.
Окрему роль відіграв ринок деривативів. За добу було ліквідовано позицій на суму близько 1,4 млрд дол., з яких переважна більшість — довгі позиції з кредитним плечем. Це класичний сценарій прискорення корекції: початкове зниження, спричинене макроекономічними факторами, посилюється примусовим закриттям позицій, що додає ринку інерцію вниз. На мою думку, такі рухи рідко говорять про фундаментальну слабкість активу, але майже завжди вказують на перевантаженість ринку очікуваннями швидкого зростання.
З технічного погляду біткоїн зараз перебуває у зоні, де вирішується короткострокова доля ринку. Ціна тестує область близько $65 000 — рівень, що збігається одразу з кількома важливими орієнтирами: історичним максимумом попереднього циклу та серединою всього зростання від мінімумів 2022 року до недавніх піків. Перепроданість по індикаторах знаходиться на екстремальних значеннях, що створює умови для відскоку. Однак сам по собі відскок ще не означає розворот тренду — для цього ринку потрібне відновлення вище за ключові опори та стабілізація на традиційних фінансових ринках.
Важливо розуміти й ширшу структуру руху. Те, що виглядає як різке погіршення настроїв, є нормальною ротацією всередині циклу. Активи, які зростали найшвидше минулого року, зараз коригуються сильніше — саме там зосереджено основний прибуток та найбільшу кількість перевантажених позицій. Менш «розігріті» сегменти ринку тримаються стійкіше. Не ознака кінця циклу, яке перерозподіл.
Що відбувається на ринку альтконів
На окрему увагу заслуговує ринок альткоїнів. На тлі багаторічного відставання від біткоїну вони виглядають «мертвими», але, судячи з мого досвіду спостережень, саме такі періоди історично збігалися з початком зміни відносної сили. Коли капітал перестає концентруватися виключно в одному активі і починає шукати недооцінені сегменти, це часто відбувається не на вершині циклу, а після фази жорсткої корекції та розчарування.
У середньостроковій перспективі фундаментальна картина залишається мішаною, але не негативною. З одного боку, Біткоїн, як і раніше, чутливий до даних щодо інфляції та рішень ФРС. Будь-які сигнали про жорсткішу політику тиснуть на ринок. З іншого боку, інституційний попит через спотові ETF, корпоративні стратегії та обговорення ролі $BTC як резервного активу формують стійкий базовий попит.
Доповнюють цю картину і дані блокчейна: великі власники знову переходять до накопичення, що зазвичай відбувалося ближче до фаз стабілізації, а не до вершин ринку.
Висновки
У сухому залишку ринок нині перебуває над точці ейфорії і над фазі краху, а зоні перевірки. На мій погляд, ключове питання найближчих тижнів — чи зможе $BTC відновитися і втриматися вище за область $70 000 і показати виразну реакцію покупців. Якщо так – поточна корекція увійде в історію як болісна, але нормальна пауза всередині більшого циклу. Якщо ні — ринок побачить глибше тестування рівнів, де остаточно буде знято надлишкове плече та емоції. Як на мене, саме такі моменти зазвичай і визначають, хто на ринку інвестує, а хто просто реагує на шум.