Децентралізовані перпетуальні біржі (Perp DEX) продовжують стрімко зростати та еволюціонувати. Однак у найближчій перспективі вони не здатні витіснити централізовані платформи (CEX) у ролі основних торгових майданчиків. За даними BloFin Research, ключовим каталізатором став успіх Hyperliquid у 2025 році, а також зростання активності, стимульоване аірдропами. Тижневі обсяги торгів на Perp DEX збільшилися з $81 млрд 2024 року до $314,7 млрд, а місячні показники неодноразово перевищували $1 трлн, що зробило цей сегмент головним драйвером криптодеривативів.
Активний розвиток таких майданчиків спровокував хвилю інституційного ончейн-розширення. Amber інкубувала EdgeX, Binance запустила Aster та StandX, Revolut представила продукт Extended, а Variational отримала підтримку від Bain Capital та Sequoia India.
Незважаючи на зростання обсягів, утримання капіталу в секторі Perp DEX залишається відносно низьким. Сукупний показник суми заблокованих коштів (TVL) 5 найбільших Perp DEXs становить близько $7,2 млрд. при відкритому інтересі на рівні $14 млрд., що відповідає коефіцієнту кредитного плеча близько 2x. Для порівняння, тільки Binance зберігає майже $200 млрд активів під кастодиальним управлінням, а її OI наближається до позначки $30 млрд.
«Одним із ключових ризиків Perp DEX залишається автоматичне скорочення позицій та ризик неплатоспроможності у періоди високої волатильності. При відносно тонкій ліквідності навіть помірне зростання плеча може призвести до спрацьовування ADL-механізмів. Додатковим обмеженням є відсутність повноцінних крос-маржинальних рішень, які можна порівняти з unified margin на CEX, де користувачі можуть ефективно управляти заставою між спотом, ф'ючерсами та опціонами», — заявили експерти. Вони зазначили, що технологічна перевага централізованих майданчиків також зберігається за рахунок ультранизкої затримки матчінг-движків, що вимірюється мікросекундами. CEX залишаються основним фіатним шлюзом у криптоекономіку, пропонуючи більш простий та звичний доступ для нового капіталу через банківські перекази та P2P-механізми.