Останнім часом трейдери біткоїну та Ethereum ігнорують безліч каталізаторів, включаючи геополітичну напруженість та приплив коштів у ETF, та роблять ставку на низьку волатильність та зниження короткострокових ризиків.
Це підтверджується недавнім падінням 30-денних індексів волатильності (IV), що розуміється, пов'язаних з біткоіном і Ethereum. Ці індекси відбивають очікування інвесторів щодо волатильності цін. Коли вони падають, трейдери бачать менше драматизму та спокійніші часи попереду, і навпаки.
Річна 30-денна волатильність BTC, що вимірюється індексом DVOL від Deribit, впала до 40%, найнижчого рівня з жовтня. За даними TradingView, під час листопадового розпродажу індекс досяг максимуму 59%. Індекс волатильності BTC від Volme'x, BVIV також демонструє аналогічне падіння очікуваної волатильності.
Індекс очевидної волатильності Ethereum, ETH DVOL, впав нижче 60%, найнижчого рівня з вересня 2024 року, з листопадового максимуму 80,38.
Зниження волатильності означає, що трейдери не поспішають купувати опціони або скуповувати контракти, що хеджують, як це було в жовтні і листопаді. Іншими словами, трейдери очікують спокійнішого ринку з меншим ризиком, навіть незважаючи на слабкий попит на спотові ETF на біткоїн, котируються на американських біржах, і сильний індекс долара, що вказують на можливе зниження.
Водночас вони відкидають розмови про бичачу волатильність, спричинену попитом на захисні активи після нападу США на Венесуелу та напруженості у відносинах з Іраном.
«З точки зору ринку опціонів, це стиснення відображає очікування зниження короткострокової невизначеності та вищої ймовірності консолідації, а не великих спрямованих рухів, – заявив Маркус Тілен, засновник 10x Research, у записці для клієнтів. – Трейдери, схоже, згортають хеджування або забезпечують волатильність за допомогою стратегій, що ґрунтуються на діапазоні цін, що відповідає зниженню попиту на захист у найближчій перспективі».
Опціони – це похідні контракти, які дають покупцю право, але з обов'язок, купити чи продати базовий актив, у разі BTC і ETH, по заздалегідь визначеної ціні пізніше. Опціон колл дає право на купівлю і є бичачою ставкою на ринок, в той час як опціон пут захищає покупця від ризиків зниження.
Трейдери часто продають як кол-, так і пут-опціони, очікуючи спаду волатильності, і купують обидва варіанти, коли очікують значного руху в будь-якому з напрямків.
Минулого тижня трейдери продали обидва опціони на Deribit, щоб отримати прибуток від зниження волатильності.
“Активність на ринку опціонів за останній тиждень була зосереджена в основному на продажу кол-і пут-опціонів, що вказує на те, що більша частина номінальної вартості угод пов'язана зі стратегіями продажу волатильності, а не з прямими спрямованими ставками”, – сказав Тілен.
Розрив у ризику Ethereum скорочується
Ризик Ethereum, що сприймається, по відношенню до біткоїну різко знизився, що свідчить про більш швидке закриття трейдерами хеджуючих ставок у власному токені Ethereum.
Різниця між 30-денними індексами волатильності Ethereum і біткоїну минулого тижня впала до 16, найнижчого рівня з квітня 2025 року, після піку вище 30 у серпні минулого року.
«Швидше зниження волатильності Ethereum передбачає, що спекулятивні чи засновані на подіях позиції закриваються агресивніше, що посилює загальний сигнал про те, що короткострокові ризики в хвості розподілу слабшають, а не наростають», – сказав Тілен.
Слід зазначити, що різниця у волатильності між біткоїном та Ethereum залишається позитивною, що свідчить про те, що трейдери очікують, що ETH рухатиметься трохи сильніше, ніж біткоїн.
Загалом очікується, що і BTC, і ETH демонструватимуть спокійну динаміку, але у ETH трохи більше очікуваного простору для маневру.